利益相关者的产权与控制权配置.docVIP

利益相关者的产权与控制权配置 企业经营过程中会涉及产权和控制权的配置问题，利益 相关者包括股东、债权人、经营者等，在企业产权和控制权 配置中扮演着不同的角色。根据企业资本结构，企业产权配 置体现在所有者跟债权人之间的配置。企业控制权是指脱离 于股东所有权而形成的经济性权利，各个利益相关者利用自 己投入的专用性资产而获得了企业的控制权，通过控制权参 与企业剩余索取权的分配来实现自己的产权收益。企业资本 结构揭示了企业人力资源配置所反映的企业各种资源供给 者，在同一利益共同体下的控制权配置结果，其信息含义在 于企业所创造的价值如何分配。 ［关键词］利益相关者；产权；控制权；配置 ［中图分类号］F271 ［文献标识码］A ［文章编 号］1004-518X06-0061-05 谢君萍，浙江工商职业技术学院讲师。 一、刖目 企业经营过程中总会涉及产权和控制权的问题。在企 业产权和控制权配置中，利益相关者无外乎股东即企业所有 者、债权人和企业经营者，他们在企业产权和控制权配置中 扮演着不同的角色。其具体体现在企业的资产结构方面。即 企业资源来源问题上。根据企业资本结构，企业产权配置体 现在所有者跟债权人之间的配置，因为股东和债权人都是企 业资源的供给者，他们的目的就是为了提升自己这种资源的 价值，而如何对企业所创造出来的价值进行分配，便是他们 所要面对的首要且是重要的问题，即产权界定问题。在企业 经营过程中，企业股东、债权人、管理者、政府及员工等利 益相关者，基本上通过股权合同、债务合同、税法、雇佣合 同等契约的形式参与企业经营活动，都是为了使企业资源进 行最优配置并创造出最大化的企业价值，这便涉及企业利益 相关者对企业资源的控制权问题，即企业控制权在企业利益 相关者之间的分配或者配置。 企业产权主要是企业为了收益和使用方面的目的，在 企业股东出资方面所设置的归属于企业自身的权利。企业对 企业资产所拥有的各种权利称之为企业产权，而企业控制权 主要是指脱离于股东所有权而形成的经济性权利，企业资本 结构的变化实际上就表现了股东投票权、现金流等在债权和 股权之间的分配情况。实现了债权跟股权之间的配置。资本 结构指的是企业融通资金不同方式的构成及其融资数量之 间的关系。通常指股权与债务的构成及比例。企业本质上是 由各利益相关者所缔结的“一组契约”的联合体，在这个联合 体中，依据契约，每个利益相关者都会向企业投入自己的专 用性资产，这构成了产生“企业剩余”的物质基础。各个利益 相关者正是利用自己投入的专用性资产而获得了企业的控 制权，通过控制权参与企业剩余索取权的分配来实现自己的 产权收益。本文主要分析企业利益相关者中，所有者和债权 人对于产权和控制权的配置。 二、利益相关者产权与控制权配置的具体表现一一资 本结构 企业资产负债表充分显示了企业负债和企业所有者权 益之间的结构和规模情况，企业所有者权益和企业负债其实 分别表示了企业资产项目的实际来源情况，代表着企业各方 对企业资产所创造的价值和利润的要求，即利益相关者对企 业价值和利润的索取权，而各方对这些利润和价值索取权存 在先后之分以及优先次序，这就不得不引起利益相关者之间 关于企业产权和控制权的争夺，于是配置便将形成。站在企 业治理的视角来看，企业融资结构在一定程度上表示企业的 控制权安排及治理结构，尤其是上市公司往往通过股票跟债 务两种融资手段。来表示企业产权和控制权的安排。因此， 利益相关者产权和控制权的配置主要体现在企业资本结构 或者资产结构上，特别是仅仅研究所有者跟债权人两个利益 相关者的时候，这种表现更为明显。 利益相关者产权配置 根据企业资产负债表相关知识的解释，企业资产结构 主要是企业所有者权益跟企业负债在数量和结构上的对比 情况，也就是企业资产来源的结构情况，而且这种资产来源 是附有代价的即有偿的。第一，企业资产来源结构不但体现 出了企业资产供给上具有一定的成本，也体现出了企业资产 产权依据这种来源结构进行界定；第二，企业资产来源结构 充分解释了企业创造价值和利润的权益归属，清晰地体现了 企业资产权利的安排和分配情况；第三，企业资产来源结构 回答了股东、债权人、企业员工、政府部门关于企业价值创 造的目的问题。 企业所有者跟企业债权人在对自己在企业中的产权进 行界定过程中，往往会根据自己的意愿即自己的利益进行展 开，总是想方设法提升自己为企业提供资产来源的价格即资 本成本，从而产生了在此利益基础上的产权配置。可见，企 业资本结构的不断优化和调整，在一定程度上体现了企业各 资产来源方根据自身利益而产生的产权配置过程。这不但是 企业所有者跟企业债权人之间的产权配置，也是企业所有者 内部各派系或者各成分之间关于产权的配置，比如企业控股 股东跟企业普通股东关于产权的配置。总之，企业产权