中国财政政策的有效性——蒙代尔-弗莱明模型在中国的调整与应用.pdfVIP

2010年第l期 ·上海经济研究 · 中国财政政策的有效性 蒙代尔一弗莱明模型在中国的调整和应用 罗云峰 (南开大学经济学院 300071) 内容摘要：本文基于固定汇率制和资本流动较为充分的假定，建立 了一个拓展的两 国M—F模型，综合考虑 IS、LM、BP三条曲线之间的互动，分析中国财政政策的有效性。研 究认为 国际收支失衡不可能无限扩大，并证明通过扩张财政政策引导中国经济实现 内向 型增长是可持续发展的必由之路。 关键词：M．F模型；外向型经济体；财政政策 中图分类号：F812．0 文献标识码 ：A 文章编号：1005—1309(2010)01—0003—009 一 、 问题的提出 20世纪70年代的石油危机使得凯恩斯主义遭受了重大冲击，但从 20世纪80年代末开始，凯 恩斯主义逐步 “复兴”。而在本轮全球性的经济危机中，各国纷纷采取了凯恩斯主义的经济调控政 策，标志着 “凯恩斯主义的胜利回归”。M—F模型在凯恩斯宏观经济理论的框架 内利用 IS—LM—BP 曲线描述了一国如何利用财政政策、货币政策、汇率政策来调控经济，正 日益成为分析经济政策效 果的重要工具。该模型认为，实行固定汇率制的国家，在资本 自由流动条件下，货币政策对调控经 济无效，而财政政策则能产生显著的效果。此外，模型在对大国进行分析时，不仅要考虑该国经济 政策对本身产生的影响，还应考虑该国经济政策对外国经济产生的影响，以及由此带来的反馈效 应 。 在对中国宏观经济政策进行分析时，M．F模型得到了广泛应用。相关研究基本都将相对固定 汇率制和国际资本流动较为充分作为前提假设条件，并对 M—F模型进行了针对中国的适应性调 整。研究领域则主要涉及三方面，得出的结论基本都支持 M．F的结论。第一，财政政策与货币政 策协调，应以财政政策为主。如张学友、胡锴 (2002)对积极财政政策和货币政策的效力进行了比 较，得出结论：中国调控经济应以财政政策为主，淡化扩张性的货币政策。第二，财政政策在中国调 控经济中可以发挥重大作用。如章和杰，陈威吏(2008)利用2005年至2008年数据进行的实证研 究显示，财政预算支出对实际国民收人有显著的正向推动作用，财政预算支出每增加 1个单位 ，实 际国民收入相应增加0．176个单位。第三，货币政策在中国调控经济中有效性不足。如赵玉娟 (2007)通过四象限M．F模型证明，在 “软钉住汇率制”下，货币政策有效性削弱；并建议尽快完善汇 率改革，增大汇率浮动范围。 本文认为，以往的相关研究存在两点可以进一步完善。第一，以往的研究建立的都是单国模 收稿 13期 ：2009—11—20 — 3 一 · 上海经济研究 · 2010年第l期 型，没有在全球经济的大环境下，考了中国与外国经济政策的相互影响。随着中国目益融人全球经 济一体化，这样的假设难以全面准确描述经济政策对调控经济的效果。目前，全球 “没有哪两个国 家比中美对于推动全球经济更加重要”；而且长期以来，作为全球最大债权国的中国和作为全球最 大债务国的美国之间存在着稳定的 “共生关系”。第二，仅仅考虑了财政政策与货币政策的互动。 由于多数研究都将中国实行相对固定的汇率制作为前提假设，因此在模型中设定 BP曲线固定。 本文认为，即使在固定汇率制下，财政政策也可以通过引导一国经济增长方式发生改变，进而使得 BP曲线发生移动。本文对以上两点加以改进：建立两国模型，考虑两国经济政策的相互影响；并将 财政政策作为研究的核心，综合考虑 IS、LM、BP三条曲线之间的互动。 二、外向型经济体财政政策有效性分析：一个两国模型 (一)模型假设 本文认为，当今世界经济在一定程度上存在失衡，外向型经济体积累了数量庞大的贸易顺差， 内向型经济体则积累了巨额贸易赤字。外向型