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交通运输：成长，而非防御 交通运输行业分析员：陆从珍 0216067 2007年3月，深圳 成长，而非防御 成长，而非防御 成长，而非防御 公司内在高成长是过去股价长期表现优于市场的根本因素 成长，而非防御 近期表现优异的原因： 高速：业绩高增长 海运：未来业绩高增长，估值偏低 港口、机场、铁路：整体上市，资产注入的预期 整体上市预期下，港口、铁路的低成长预期得以改变，上市公司可以分享行业增长 高净利润率使得15％左右的收入增长可带来超过25％的净利润增长 机场：稳定成长可期 机场：稳定成长可期 港口：整体上市提升增长 港口：整体上市提升增长 上市港口面临业绩增长瓶颈 整体上市有助公司分享行业增长 港口：整体上市提升增长 公路：较高增长仍将持续 促进高速公路业绩大幅增长的因素依然存在： GDP：十五计划中预期的国内生产总值年均增长目标是7％，实际增长速度是9.5％，十一五规划中预期的未来五年GDP年均增长速度为7.5％，多数宏观研究员认为将高于7.5％。 汽车保有量：2020年，我国汽车保有量将超过1亿辆，大约是目前的4倍。我国每百个家庭目前拥有汽车仅3辆左右，增长潜力巨大。 城镇化：从43％到47％。 我国城镇居民的年均出行次数是农村居民的8到9倍，城市人口规模的扩大将导致公路客货运输量的显著增长。 高速公路网络：从