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第八章 内部长期投资决策练习题答案 1、永城公司正在研究是否更新现有计算机系统。现有系统是5年前购置的，目前仍可使用，但功能已落后。如果想长期使用，需要在未来第二年末进行一次升级，估计需支出3000元，升级后可再使用4年，报废时残值收入为零。若目前出售可取得收入1200元。 预计新系统购置成本为60 000元，可使用6年，6年后残值变现收入为1 000元。为了使现有员工顺利使用新系统，在购置时需要进行一次培训，预计支出为5 000元，新系统不但可以完成现有系统的全部工作，还可以增加处理市场信息的功能。增加市场信息处理功能可使公司每年增加收入40 000元，节约营运成本15 000元。该系统需要一员计算机专业人员，预计工资支出每年30 000元；市场信息处理费用每年4500元。专业人员估计该系统在第3年年末需要更新软件，预计支出4 000元。 假设按照税法规定，对计算机系统可以采用双倍余额递减法计提折旧，折旧年限为5年，期末残值为零，公司所得税率为40%，预计公司每年有足够的利润，可以获得折旧等成本抵税的利益，公司等风险投资的必要报酬率为10%（税后）。要求（1）计算更新方案的零时点现金流量合计？（2）计算折旧抵税的现值？（3）使用贴现现金流量法进行分析，并回答更新系统是否可行？（2005年财务成本管理试题） 将变卖旧系统的税后变现收入作为购买新系统的零时点现金流量。