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引入现金流量指标分析革除传统财务分析 引入现金流量指标分析 革除传统财务分析指标体系的缺陷 侯丽娟 与净利润直接相关的指标有5个，分别为销售利润率、净资产 收益率、总资产收益率、已获利息保障倍数、净利润增长率， 与净利润间接相关的指标有净资产增长率，二者合计占指标 总数量的一半。 这也就是说，在传统的财务评价体系中，净利 润的大小和变化，对分析结果的影响很大。 但是，净利润是在 遵循一定的会计准则和会计制度的前提下，按照权责发生制 计算出来的经营成果。 尤其在新的会计准则出台后，企业在 具体会计政策，如:八大资产减值准备、收入成本确认原则、金 融资产分类等的选用上有了更大的自主权，也就有了更多的 操纵利润的手段，而一旦净利润受到操纵或得到粉饰，在传 统财务指标体系下得到的分析结果就会给使用者提供错误 的信息，从而对使用者形成误导。 【提要】传 统 的财务状况分析是以杜邦分析体 系为参照设计 的财务指标体系 ， 构建财务指标体 系 的 财务数据皆来源于资产负债表和利润表 ，却 很少考虑现金 流量因素的影响 ， 因而传统财务分 析指标体系存在的局限性 会造成财务分析不准 确 。 引 入 现 金 流 量指标可以弥补原有财务指标体 系 的 不 足 ， 提 高整个指标体系的敏感性及财务状 况分析的准确性 。。 财务分析既是内部经营者对企业财务状况的分析，也是 企业外部投资者、债权人及政府等部门根据各自需要对企业 有关情况进行的分析。 财务分析不仅可以正确评价企业过去 的经营活动、全面反映企业当前的经营状况，还可以预测企 业未来经济发展趋势。 真实、准确的财务分析对于企业经营 者及外部投资者等有着极为重要的意义。 财务分析是以企业的财务报表等核算资料为基础，对企 业财务活动的过程和结果进行的研究和评价，以揭示企业过 去生产经营过程中的利弊得失、财务状况及预测未来发展趋 势，更好地帮助企业规划未来，优化投资决策。 二、引入现金流量指标分析，革除传统财务分析指标体 系的缺陷 现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，反 映企业在一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出，表 明企业获得现金和现金等价物的能力。 现金流量表的编制基 础为收付实现制，是将权责发生制下的盈利信息调整为收付 实现制下的现金流量信息，便于信息使用者了解企业净利润 的质量。 通过现金流量表，报表使用者能够了解现金流量的 影响因素，评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力，预测 企业未来现金流量，为其决策提供有力依据。 首先，选择几个重要的现金流量指标加入传统的财务指 标体系中，与原有的指标一起构成新的财务指标体系，使新 的财务指标体系更全面、更合理。 有关现金流量的指标很多， 本文选择了现金回笼比率、 一、传统财务分析指标体系的缺陷及局限性 传统的财务指标体系包括：盈利能力、偿债能力、营运能 力和发展能力四个方面。 盈利能力方面包括销售利润率、净 资产收益率和总资产收益率3个指标;偿债能力方面包括资产 负债率、速动比率和已获利息保障倍数3个指标;营运能力方 面包括应收账款周转率、 存货周转率和总资产周转率3个指 标;发展能力方面包括销售增长率、净利润增长率和净资产增 长率3个指标，总共12个财务指标。 在这常用的12个指标中， 38 2012 年第 4 期 财会论坛Metallurgical Financial Accounting 现金到期负债比率、现金负债总额比率、现金购 财会论坛 Metallurgical Financial Accounting 现金到期负债比率、现金负债总额比率、现金购销比、经营活 动产生现金净流量增长率这5个重要的指标加入传统的财务 指标体系，就构成了新的财务指标体系。 选择这5个指标的理 由及指标的释义如下: 现金回笼比率：现金回笼比率是指企业一定会计期间销 售商品或提供劳务收到的现金占当期销售收入的百分比。 该 指标所涉及的销售商品或提供劳务收到的现金可直接从现 金流量表中获取，销售收入可直接从利润表中获取，其计算 公式如下: 现金回笼比率=｛销售商品或提供劳务收到的现金/销售 收入｝100% 现金回笼比率反映企业当期销售的收现能力，能够反映 出企业的盈利质量。 在盈利能力中增加该指标可以弥补传统指标体系只能 反映企业盈利能力而不能反映盈利质量的缺陷。 理论上讲， 如不存在应收账款和预收账款，该指标应小于等于1，但现实 经济生活中这种现象很少见，企业的现金回笼比率与其销售 政策密切相关，如果企业给客户一定的赊销账期或提前收取 货款都会使得该指标大于1， 而为了加快流通速度的票据背 书转让又会使得该指标远远小于1。 所以分析该指标时应考 虑行业的特点和企业自身的销售政策、结算方式等因素来综 合分析，不能仅根