做一个有准备负责任的人(王总).ppt

做一个有准备负责任的人－－如何应对经济危机 王敏 2008-10-31 经济危机定义 资本主义社会生产过剩的危机 具体表现是:大量商品找不到销路，许多企业倒闭，生产下降，失业增多，整个社会经济陷入瘫痪和混乱状态。 1929-1933年世界经济危机 特点 范围特别广：影响到整个资本主义世界及各生产部门； 时间特别长：从1929-1933年，前后共5个年头； 破坏性特别大：整个资本主义世界生产下降了1\3以上，贸易总额缩减了2\3。 影响 资本主义历史上最严重的经济危机，三千多万工人失业，广大人民饥寒交迫，流离失所。 沉重打击了整个世界，激发了矛盾，引发政治危机，使资本主义国家内部政局动荡，国家之间矛盾进一步深化，加剧了世界局势的紧张. 本次经济危机的特点 人类历史上首次金融危机、石油危机和粮食危机同时出现，其中根源是金融危机 过去五十年人类历史上首次从老牌发达国家内部引爆的，近五十年经济危机均是新兴经济体引爆的 由于中国本身的经济模式问题，虽然金融体制有防火墙，影响小，但绝不能独善其身 这次危机从美国引爆，先次贷后石油危机后粮食危机再后来信用危机 导火索－次贷危机 美国的次级贷款业务本身是一件挺好的事 出发点是为那些信用等级较低或收入不高的人提供贷款，让他们可以实现拥有自己住房的梦想 在1994年~2006年间，超过900万户美国家庭购买了新住房，其中大约20％的家庭借助于次级贷款 次贷流程 个人向银行等放贷机构申请住房抵押贷款 放贷机构再将住房抵押贷款作为一种资产“卖给”房利美和房地美等机构 后者将各种住房抵押贷款打包成“资产支持证券”（ABS） 经由标准普尔等评级公司评级，然后再出售给保险公司、养老金、对冲基金等投资者。这个过程被称为资产证券化。 次贷问题一 过度证券化。几乎与次级贷款业务并行发展的，就是美国经济的证券化，比如，人们把一些一时还不清的债务，转化为证券后再卖给投资者。换句话说，凡是有风险的，都可以摇身一变为证券。所以，次级贷款的放贷机构也不闲着，他们把手中超过六千亿美元的次级贷款债权转化为证券后，卖给各国的投资者 信用评级机构误导投资者。富有投资经验的银行看不出这其中的高风险？次级贷款的放贷机构花钱供养了许多信用评定机构，从而可以轻松地拿到最高为“AAA”的信用评级，泛滥成灾的“AAA”证书使银行失去了对风险的敏感性。信托责任是资本主义的灵魂，中介机构一旦缺乏信托责任，下场就是整个链条被污染，被破坏 总盘子5万亿美元，其中，中国买了3700亿 次贷问题二 通货膨胀。随着这张“大饼”越做越大，富人们因为手里拥有越来越多的纸面资产，而放肆地挥霍；穷人们因看到自己的房子每天都在升值，也开始购买平时舍不得买的东西。最后，美联储不得不提高利率，借以压抑通货膨胀。可是，利率提高后，那些本来就缺钱的穷人就变得还不起贷款了，这导致次贷市场还贷拖欠比例迅速上升。至此，美国经济一下子坠落入货币流动性很低的状态。经济发展进入低速徘徊状态，穷人就更难还清那些堆积如山的次级贷款债务。 杠杆投资。美联储前货币事务局局长文森特·莱因哈特认为，危机的一个重要根源，“是许多（美国）家庭基本没有通过资产积累创造财富的公开途径，只有一个例外：大量资源可以帮助人们对住宅进行杠杆式投资，政府也对此提供各种各样的激励手段，如抵押贷款还款利息的税收减免等。”政府、企业、个人共同忽视风险的结果，为危机日后全面爆发埋下了隐患。 石油危机和粮食危机 能源和农产品的价格都被发达国家的金融机构炒到天上去了 高盛、摩根大通、摩根斯坦利等国外银行巨头通过杠杆融资拥有巨量的石油多头头寸和农产品期货多头头寸，杠杆高达1：30 从短期内来看，这些大宗原材料价格的暴涨让这些银行赚了盆满钵满 但是资本过于贪婪的本性再加上现代化和网络化的交易平台使得这些泡沫被越吹越大，到最后这些银行都骑虎难下了，如何获利了结成为他们面临的最大的问题，到最后难免是一场多杀多的过程。 这场危机的结果必然要么是金融机构大面积破产，要么就是全球经济大幅度衰退。 对世界的影响 对美国的影响 非金融企业现金流发生困难、个人消费和企业投资进一步收缩、实体经济部门的活跃度减弱、内需不足恶化 财政政策和货币政策同步大幅放松将带来双赤字恶化、透支模式深化等因素正在对美国实体经济造成深入打击。明年美国经济可能出现零增长或负增长。 对欧洲的影响 传统上，欧洲银行业以稳健著称。但近年来，受美国金融业发展模式影响，在国际市场上活跃的欧洲大型银行纷纷提高财务杠杆率（据欧洲政策研究中心统计，欧元区10家最大银行杠杆率平均为33倍），大量投资于住房抵押贷款以及相关衍生品，博取高收益。 对欧洲的影响 据《华尔街日报》报道，欧洲最大的30家金融机构在未来15个月内将有1万亿余美元的债务到期，面临严重的再融资风险