《财务管理》第二章-财务管理的价值观念.ppt

很显然, 是今天的 $10,000. 你已经承认了 资金的时间价值和风险价值!! 定义：货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。 例2-5：某人每年之初存入银行1000元，银行存款利率为8%，问第10年末的本利和应是多少？ 练习2-8：假设公司每年初存入银行1 00元，年利率5%，问3年后的本利和是多少? 例2-6：某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，问这些租金的现值是多少？ 练习：某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为12%。 计算：（1）每年复利一次，2005年1月1日存款帐户余额是多少？ （2）每季度复利一次，2005年1月1日存款帐户余额是多少？ （3）若1000元，分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按12%利率，每年复利一次，求2005年1月1日余额？ （4）假定分4年存入相等余额，为了达到第一问所 得到的账户余额，每期年末应存入多少金额？ 练习：现在向银行存入10 000元，按复利计算，在利率为多少时，才能保证在以后10年中每年年末得到1250元？ 1. 全面阅读问题 2. 决定是PV 还是FV 3. 画一条时间轴 4. 将现金流的箭头标示在时间轴上 5. 决定问题是单个的现金流、年金或混合现金流 6. 解决问题 1.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200元）提款的时间是（ ）。 A.5年 B.8年 C.7年 D.9年 2.假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（ ）元。 A.6000 B.3000 C.5374 D.4882 3.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计算期是（ ）。 A.1年 B.半年 C.1季度 D.1月 4.一项500万元的借款， 借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）。 A.4% B.0.24% C.0.16% D.0.8% 1、某企业打算进行一项长期投资，新建一家工厂，建设期2年，从第3年末有经营现金流量，如下表所示，求经营现金流量现值？（设贴现率为10%） 2：刘师傅今年34岁，他想购买保险以备养老，假设刘师傅在60岁退休后的20年内每年年末提取5000元养老，那么他今年年末应一次性花多少前购买保险？假设年利率为7%。 3、资料：某公司购置一处房产，房主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（现值135.8） （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。（现值115.37） 要求：假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为 10%，你认为该公司应选择哪一种方案？（选第二个方案） （1现值135.8、2现值115.37选第二个方案） 4、资料：某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。假定年利率为10% 甲方案：现在支付10万元，一次性结清 乙方案：分3年付款，1-3年各年年初的付款额分别为3、4、4万元 要求：按现值计算，从甲、乙两方案中选优。 乙方案现值9.944，比10小，所以选择乙方案。 某投资者拥有1000元，准备投资于股票或债券等金融资产，现有两个方案可供选择： 1）将1000元全部用于购买利率为10%，一年后到期的政府债券； 2）将1000元全部用于购买一家刚成立的石油钻井公司的股票。 对方案2，他很难精确地估计出投资报酬率，若其预期报酬率为20%，一年后地实际报酬率可能高达1000%，也可能低到-100%。 3.风险报酬: 是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。 （一）确定概率分布 （二）计算期望报酬率 该系数说明报酬率不同的投资项目风险程度大小。 各项指标比较： 例1 ：某项投资的资产利润率概率估计情况如下表： 例2： 假设你是一家公司的财务经理，准备进行外投资，现有三家公司可供选择，分别是A公司、B公司和C公司。三家公司的年报酬率以及其概率的资料如下。 （4）引入风险报酬系数，计算风险报酬率 A公司=8%×63.64%=5.1% B公司=9%×102.73=9.23% C公司=10%×142%=14.2% 从以上计算可知，三家公司的期望报酬率均为22％，但A公司的风险报酬率最低。作为一个稳健型的投资者，应投资于A公司。 例3：某企业有A、B两个投资，计划投