企业财务失败与重组.ppt

企业财务失败与重组 企业财务失败与重组 企业财务失败与重组 企业财务失败与重组 企业财务失败与重组 企业财务失败与重组 企业财务失败与重组 企业财务失败与重组 企业财务失败与重组 企业财务失败与重组 企业财务失败与重组 * * 一、企业失败的种类 企业失败可以分为经济性失败和财务性失败两大类。 经济性失败 企业生产经营所产生的税后收入不足以弥补其生产成本，并使其投资收益率低于资本成本，从而使企业处于亏损状态而走向失败。 对企业出现的经济性失败，应设法进行挽救。如果挽救无效，则只能转入清算。 财务性失败 企业不能履行对债权人的契约责任，也即一个企业无力偿还到期债务的困难和危机。 一、企业失败的种类 根据失败的程度和处理程序的不同，财务性失败可以分为技术性清算和破产两种。 技术性清算 资产总额超过负债总额，但由于资产结构不合理，流动性差，无法及时偿付当期债务，从而陷入财务危机。对这种暂时性财务危机可通过有效的补救方法使企业免于清算，如果补救无效，则企业就要被迫停止经营，进行清算。 破产 负债总额超过其全部资产的公允价值，使企业的净资产出现负值而导致企业被迫清算。这时，企业将按照法定程序转入破产清算，按优先顺序，对净资产进行分配，使债权人尽可能多地收回资产。 一、企业失败的种类 企业失败包括暂时性的财务危机（技术性无偿付能力）到破产之间的整个范围。 企业失败 经济性失败 财务性失败 补救失败 补救成功 实施补救 企业终止与清算 企业持续经营 企业失败分类图 二、企业失败的原因 尽管企业失败的原因很多，有企业无法左右的政治、经济、自然等外部原因，但最为主要的原因在于企业内部缺乏竞争力和经营管理不善。 根据国外的统计，90％以上的企业失败可以归因于管理上的无能，而地震、水灾、火灾等意外事件致使企业失败的仅为5％。 管理无能主要表现为对特定经营行业缺乏经验或在生产、销售、人事、技术等方面的管理经验不平衡、财务管理不善，致使企业资金周转失灵、竞争能力不足等。 三、自愿和解 如果企业失败属于技术性无偿付能力，那么，企业的股东或投资者与债权人之间为防止企业破产会达成某种协议，通过采取某些补救措施帮助失败的企业走出困境。 一般而言，由于破产程序复杂，而且代价较高，除非大部分债权人不同意私下协商解决，或因企业的清算价值超过其持续经营价值而按法律规定必须清算以外，债权人在更多的情况下不愿向法院提出诉讼，而选择自愿和解。 自愿和解方法： 债务展期； 债务减免； 自愿清算。 四、财务重组的目的 一个企业是否继续存在，将取决于其持续经营价值是否大于其清算价值。 如果企业持续经营价值大于清算价值，债权人可能认为该企业值得重组，以便通过重组而使该企业继续生存下去；否则，企业将被迫转入破产清算。 企业重组的财务目的： 重新改变企业的资本结构，以便降低其法定的必须支付的固定负担额； 保证增加企业的营运资本； 发现和纠正经营管理上导致企业财务困境的根源。 五、财务重组的程序 当财务失败企业或非担保债权人向法院提出破产申请获得批准之后，由法院指定一个托管人来制订重组计划，并经管债务人的业务，直至重组计划被批准。 企业重组的一般程序包括： 制订重组计划； 提交法院审批； 提请债权人和股东认可； 付诸实施。 五、财务重组的程序 制订重组计划—由托管人与财务失败企业的所有债权人和股东举行会议，据以了解各债权人和股东们的要求及其合法性，以此为基础，结合企业的具体业务和财务状况，制订重组计划，并提交法院审批。 提交法院审批——法院在接受托管人提交的重组计划后，审核计划的公平合理性和现实可行性，并做出批复。 五、财务重组的程序 “公平合理性”指各种权利必须按其法律和契约优先顺序加以确认，并要求做到各类债权人所得到的赔偿大体上接近他们各自对债务人所提出的赔偿要求，如果达不到赔偿要求，则按债权人的优先地位实施按比例减少赔偿的办法。 “现实可行性”是指从财务上对压缩固定性开支和对债务人企业的偿债要求做出计划，以便保证企业重组后能有一个合理生存的机会。 五、财务重组的程序 企业需采取的措施： 延展债务到期日，并将部分非担保负债转换成普通股； 引进管理人才，提高经营管理水平； 及时清理处置过时存货； 改良企业厂房设备，提高企业的生产经营效率和企业的市场竞争能力； 改进生产、营销、广告等职能，提高生产经营的生机与活力。 开发新产品，延展企业的生命周期，保证可持续发展。