2011第12章 筹资决策.ppt

第7章 筹资决策 本章学习目标 本章主要讲解有关筹资决策的相关知识，介绍利用Excel建立相应筹资分析模型，以帮助财务管理人员提高决策效率。通过本章学习，应掌握如下内容： Excel提供的各种有关货币时间价值函数的使用 长期借款筹资分析模型的建立 租赁筹资分析模型的建立 借款筹资与租赁筹资比较分析模型的建立 7.1 筹资决策概述 企业筹集资金就是企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资金。企业进行资金筹集，首先必须了解筹资的具体动机，遵循筹资的基本要求，把握筹资的渠道与方式。 企业的资金来源渠道主要有国家资金、银行资金、其他企业资金、集体和个人资金。企业的资金筹集方式有股票、债券、银行借款、租赁、商业信用、商业票据等。 7.1.1 筹资分析与决策模型的内容 利用Excel提供的函数和计算功能，可以建立有关筹资方式的各种模型，通过对比分析，选择合理的筹资方案。筹资分析与决策模型主要包括： 1．长期借款基本模型 2．长期借款双变量分析模型 3．租赁筹资模型 4．租赁筹资与举债筹资的比较分析模型 1．资金的时间价值的概念与计算公式——复利现值 （2）复利现值 复利现值是指，未来某一时期一定数额的货币折合成现在的价值。其计算公式为： 其中，Vf为第n年之后的终值；Vp为期初数额或现值；I为利率，一般为年利率；n为时间周期数，一般为年数。 1．资金的时间价值的概念与计算公式——年金终值 （3）年金终值 年金是指定期、等额的系列收支。年金按复利计算，于若干期期末后可得的本利和称为年金终值。 普通年金终值：每次收支发生在每期期末，其计算公式为： 其中：I为年利率；n为年金周期数；A为年金，即每年固定支付或收入的数额。 金手指驾驶员考试 / 金手指考试网 1．资金的时间价值的概念与计算公式——年金终值 先付年金终值：每次收支发生在每期期初，其计算公式为： 1．资金的时间价值的概念与计算公式——年金现值 （4）年金现值 普通年金现值：在每期期末取得相等金额，现在需要投入的金额，称为年金现值。若每年复利一次，其计算公式为： 1．资金的时间价值的概念与计算公式——年金现值 先付年金现值：在每期期初取得相等金额，现在需要投入的金额，称为先付年金现值，若每年复利一次，其计算公式为： 1．资金的时间价值的概念与计算公式——永续年金 （5）永续年金 如果年金定期等额支付一直持续到永远，则称为永续年金，其计算公式为： 1．资金的时间价值的概念与计算公式——年金 年金的计算公式为 1．资金的时间价值的概念与计算公式——利率、期数 根据年金现值、年金终值公式进行推导，求出现值函数或终值系数，然后查表，便可求出利率和期数。 金手指驾驶员考试2016科目一 /shiti/km1/ 金手指考试网 7.4.2 举债方案现金流量表的建立 3．定义模型中各有关单元格的公式 （1）总还款次数 （2）每期偿还金额 （3）还款额 （4）期初所欠本金 （5）偿还本金 （6）偿还利息 （7）折旧额 （8）避税额 （9）净现金流量 （10）现值 * *