国贸112财务比率分析.doc

上海宝钢 财务比率分析 国贸112 叶绿 俞梦莎 姚娟 余静（组长）杨希乐 （一）企业偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 短期偿债能力比率 2012年 2011年 流动比率 0.92 0.80 速动比率 0.42 0.42 现金流量比率 6.3826 25.7674 可以看出，近两年宝钢集团流动比率和速动比率比较稳定，趋近行业平均水平。而现金比率每年波动则较大。这表明宝钢集团的短期偿债能力总体上可以得到保证，但其直接偿债能力年度变化较大，应收账款和存货的变现能力可能存在问题。所以这说明宝钢集团的现金管理能力有待加强。 2.企业长期偿债能力分析 年份 2012年 2011年 资产负债率（%） 50.9 48.87 利息保障倍数 129.04 22.17 产权比率（%） 103.67 94.05 A、资产负债率分析：2011到2012，宝钢的资产负债率呈上升趋势，但上升趋势不显著，宝钢的资产负债率较低（50%左右），说明企业长期偿债能力较好。 B、利息保证倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率 利息保证倍数从2011到2012 呈上升趋势，说明企业支付利息的能力变强。 C、 权比率反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好。这一指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，从上表可以看出，宝钢产权比率呈上升趋势，说明宝钢长期偿债能力有降低的趋势，企业需关注。 由图可知宝钢的资产负债率、产权比率、 利息保障比率都较低，说明企业总体上长期偿债能力较好 （二）企业营运能力分析 企业营运能力 2012年 2011年 应收账款周转率 31.91 30.08 应收账款周转天数 11.09 10.95 存货周转率 5.96 5.32 存货周转天数 68.32 66.86 固定资产周转率 1.93 1.72 总资产周转率 0.90 0.94 A、应收账款周转天数和存货的周转天数可以衡量流动资产的可流动性。从数据中，我们不难发现这两个指标在2011年到2012年基本维持一个稳定的水平，波动性不大。同时存货的周转天数远远大于应收账款，这与宝钢股份公司所处的行业特点有关。 B、总资产周转一次使用的时间越短，总资产的营运效率越高，盈利性也越好。由上表的数据我们可以看出，宝钢的总资产周转率在慢慢缩短，但变化不大，处于行业的中间水平，这说明宝钢运用全部资产进行经营效果一般，应采取措施提高销售收入和各项资产的利用程度，加速资产周转速度。 （三）企业盈利能力分析 年份 2012 2011 净资产收益率 0.09 0.13 营业收入净利率 0.03 0.06 成本利润率 4.5 9.2 净利率 3.31 6.39 毛利率 8.75 12.97 A、从上图可以看出，宝钢销售净利率和毛利率呈现下势。净利率2011年的6.39降到3.31。毛利率从12.97降到8.75。下降的原因是当前世界处于经济周期的衰退期，而钢铁是一个受经济波动影响巨大的行业，加上当前国家对钢铁行业采取紧缩的宏观调控政策，这对钢铁行业打击巨大。 B、当成本利润率大时，表示公司控制成本，利用资产的能力越强。公司今年来的成本利润率呈逐年下降态势，其主要原因是成本的大幅增加。 （四）企业发展能力分析 年份 2012 2011 主营业务收入增长率 10.070% 36.46% 净资产增长率 1.689% 10.10% 总资产增长率 6.958% 7.42% 净利润增长率 -42.882% 121.61% 结合2012及2011数据来看总资产增长率和净资产增长率较之2012有明显下降趋势净利润增长率下降幅度比较大。 由此可见本期企业的主营业务收入增长率较上期都下降并且净利润较上期也下降说明企业资金能力比较缺乏并且销售能力减少较上期有较弱的发展能力。另外企业净资产增长率低于销售增长率说明维持企业发展所需资金需要对外筹措资金来保险发展需要的资金发展过程的风险较大。 （五）杜邦分析  1，集团基本财务数据如下表 单位：百万元 项目\年度 净利润 销售收入 资产总额 负债总额 全部成本 2012 10432 191512 214357 97015 189117 2011 7735 222856 231099 117629 214640 年度 2011 2012 权益净利率 0.141 0.170 权益乘数 2.037 1.829 资产负债率 0.509 0.453 资产净利率 0.069 0.093 销售净利率 0.035 0.055 总资产周转率 1.266 1.249 宝钢2011-2012财务比率见下表 净利率的分析 权益净利率指标是