滨江服务上市后.PDFVIP

房企年报系列点评（0X ） 滨江服务：上市后 “扩平台、购公司”加速扩张 文／研究员 房玲、羊代红 导读：营收连续三年增速超过40% ，但目前收入全部来源于浙江省，业务布局范围稍显局限；上市募集净额主要用 于收购扩张。 2018 年末滨江服务在管面积1160 万平方米，76 个在管项目，分别同比增长23.2%和49.0% ， 与此同时还有920 万的合同管理面积未来将转化为在管面积为滨江服务贡献收入。在管面积稳步增 加的同时，企业的收入也稳步上涨，连续三年营收的增幅都达40%以上，不过其营收全部来自于浙 江省，虽然其分公司及机构已经扩张至上海、江苏省和江西省，但目前仍无收入贡献，且布局比较 局限。与此同时，滨江服务于2019 年3 月15 日实现在港交所上市，是2019 年首家在港上市的 物业公司，上市募集的资金将助力滨江服务在项目公司收购，投资管理平台的打造上提供强有力的 支持。 规模：合同管理面积超千万将转化成在管面积 截至2018 年末，滨江服务业务公司40 家，遍布浙江省的16 个城市、上海、江苏省和江西省。 滨江服务在管总建筑面积 1160 万平方米，76 个在管项目，分别同比增长 34.8%和 49.0% ，其 中有57 个住宅物业和19 个非住宅物业；此外，合同管理面积（不包括在管建筑面积）920 万平 方米，预期到2019 年年底还将新增滨江集团单独或共同开发的14 个新物业共计260 万平方米的 合同管理面积，这些合同面积将逐步转成滨江服务的在管面积，为滨江服务扩大在管面积，形成收 入打下坚实的基础。 细分来看，截至2018 年8 月31 日，来自滨江集团的开发物业的在管建面为782.6 万平方米， 占比为72.3% ，较2015 年的95.2%的占比下降22.8 个百分点。在业务扩张的同时，滨江服务 积极扩展独立第三方的物业管理面积，来自第三方开发商的在管物业建面2016 年及2017 年的同 比增幅都达100%以上，这一方面增加了滨江服务的收入，另一方面也减少对滨江集团物业资源的 依赖度，提升滨江服务的抗风险性及资源储备。 1 / 5 房企业绩之中报系列点评 图：滨江服务历年在管物业情况（单位：万平方米、个） 1400 95.2% 89.7% 100.0% 1200 79.1% 1160 90.0% 72.3% 80.0% 1000 860.4 70.0% 60.0% 800 689.2 50.0% 553.1 600 40.0% 400 30.0% 20.0% 200 31 41 51 76 10.0% 0