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第72 卷第8期 地 理 学 报 Vol.72, No.8 2017 年8 月 ACTA GEOGRAPHICA SINICA August, 2017 财产保险公司的地理扩张与利润 王向楠 （中国社会科学院金融研究所，北京 100086） 摘要：中国财产保险业（简称产险业）的经营状况存在明显的空间分异性，且近些年中国产险 公司进行了较快速的地理扩张，那么，地理扩张如何影响了公司的盈利能力？本文基于2006- 2015 年中国64 家产险公司的面板数据，采用地理加权方法估计了每家公司的利润效率，并基 于多个地理扩张指标进行了回归分析。研究发现：①地理扩张与盈利能力呈显著正相关，六成 以上的正相关来自于有更强盈利能力的产险公司更会去实施地理扩张。②地理扩张对产险公 司的盈利能力仍然产生了一定程度的正向影响，其他条件不变时，如果产险公司经营的省区市 数目增加10家、产险公司来自于非总部所在的省区市的保费收入份额增加10个百分点、产险 公司在各省区市的保费收入的集中度降低单位标准差、产险公司总部与分部的平均距离增加 1% ，那么，产险公司的盈利能力将分别提高样本中单位标准差的2% 、1% 、2% 、1% 。③采用基 于普通方法估计的利润效率时，难以得到地理扩张影响产险公司的盈利能力的结论。 关键词：财产保险公司；地理扩张；利润；空间分异性；中国 DOI: 10.11821/dlxb201708002 1 引言 [1-4] 金融服务业是具有明显地理特征的经济活动 ，财产保险业 （简称产险业）是为财 产及其相关利益提供财务保障，并由于获取保费收入与支出赔付款之间的时间差而具有 投资功能的一个金融子行业，其发展水平与所在地的风险特征密切相关，影响其经营成 果的众多因素存在着明显的空间分异性 （spatial stratified heterogeneity）。因此，产险的 经营主体——产险公司的经营状况应当显著受到其地理布局的影响。过去二十几年，中 国产险公司实施了较快速的地理扩张，其中，2006-2015 年产险公司突破总部所在省区市 去拓展业务的占比从不足50%上升到90% 以上。商业企业以利润最大化为根本目的，那 么，地理扩张如何影响了中国产险公司的盈利能力？这是本文的研究主题。 国内外已有一些研究分析了地理扩张 （或 “地理分散化”）对金融机构的经营成果 （效率、会计绩效、市场价值等指标）的影响。个别研究发现地理扩张有助于金融机构提 [4-5] [6- 13] 高经营成果 ，但是更多的研究发现地理扩张对金融机构产生了不利影响 。鉴于此， 本文将分析中国产险行业主要经营指标的空间分异状况及其原因，基于2006-2015 年中国 64 家产险公司的面板数据，定量研究地理扩张对产险公司利润效率的影响。其中，地理 扩张程度采用5 个度量指标 （“是否”实施了跨省区市经营、经营的省区市数目、从非 总部所在的省区市获得的收入比重、“1”-收入的地理集中度和 “总部—分部”距离）， 利润效率综合反映了企业最小化成本和最大化收入的能力，是度量盈利能力的适宜指标。 收稿日期：2016-05-02; 修订日期：2017-01-30 基金项目：国家自然科学基金项目; 国家社会科学基金项目(13ZD161) [Foundation: National Natural Science Foundation of China, No National Social Science Foundation of China, No.13ZD161] 作者简介：王向楠(1984-), 男, 博士, 副研究员, 主要从事保险与金融地理问题研究。E-mail: jaffwang@ 126.com 1347-1360 页 13