货币金融学精品课件第十二章 货币政策及其调节（王）.ppt

货币政策工具：存款准备金率 （二）再贴现货币政策 1. 涵义 所谓再贴现政策是中央银行通过制订或调整再贴现率来干预和影响市场利率及货币市场的供给与需求，从而调节市场货币供应量的一种手段。 2. 作用过程： 再贴现率提高，市场利率上升，企业融资成本增加，银行信贷规模紧缩，货币供应减少，实现经济紧缩）。 3. 局限性： 中央银行处于被动地位； 再贴现率调整只能调整利率水平，不能改变利率结构； 再贴现工具缺乏弹性。 （三）公开市场业务 含义： 所谓公开市场业务，是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券（主要是国家公债和国库券），借以控制和影响货币供应量的一项政策措施。 2. 作用过程： 中央银行通过在公开市场买入（售出）证券，增加（减少）基础货币投放，增加（减少）货币供应量，实现经济扩张（收缩） 3. 优点： 公开市场业务的作用范围大，影响深远； 中央银行掌握调控货币供应的主动权； 公开市场业务灵活方便，富有弹性； 可以进行经常性、连续性操作。 公开市场业务的微调作用 二、信用结构调控政策 消费信用控制（略） 规定最低的付现额度 规定贷款的最长偿还期 证券市场信用控制（略） 规定保证金比率 不动产信用控制 规定贷款的最高额度 规定贷款的最长期限 规定最低的首期付款额 三、指导性货币政策工具 直接信用控制 信用分配 直接干预 流动性比率 利率最高限额 间接信用控制 道义劝告 窗口指导 货币政策工具：贷款限额 下调“两率”会有怎样的影响？ 下调“两率” 的影响 中新社北京2012年5月12日电中国人民银行12日宣布，从5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2012年以来央行第二次下调存款准备金率，距离2月24日今年第一次正式下调存款准备金近三个月。 目前，中国全部金融机构人民币存款余额超84万亿元人民币，市场估计此举将释放四到五千亿元左右的流动性。 截止2012年5月18日，中央银行在年内已经历经三次降息，试分析其对应的经济背景？ 案例分析 截止2012年5月18日，中央银行在年内已经历经三次降息。央行最新公布的数据显示，截至4月末，货币供应量同比增速在连续两个月反弹后再度步入下滑轨道，同时4月份人民币贷款仅增加6818亿元，较3月份大幅度回落，创下今年年内新低。周小川针对下调存款准备金率还曾公开表示，近年来，存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关，因此绝大多数情况下，存款准备金率调整并不是表示货币政策松紧的信号，释放出的资金广泛分布在国民经济各个方向，没有典型的方向，并不是为了增强股市的信心或者主要流向房地产行业。 解 读 第三节 货币政策中介目标和传导机制 一、 货币政策中介目标 二、 货币政策的传导机制 一、 货币政策中介目标 （一）货币政策中介目标的含义 中央银行为实现货币政策最终目标而设置的可供观察和调整的指标。 中介指标是短期的、数量化的、能用于日常操纵的指标，是货币政策最终目标实现的中介。 一、 货币政策中介目标 （二）货币政策中介指标的内容 1.存款准备金 可测性强 可控性强 2. 基础货币 能满足可测性和可控性要求 3. 市场利率 受非政策、非经济因素影响，难实现货币政策目标 4. 货币供应量 远期传导变量，与货币政策联系最直接，准确性高啊 一、 货币政策中介目标 （三）货币政策中介目标的选择标准 可测性 可控性 相关性 （四）货币政策的中介目标 我国采用的是货币供应量和贷款总规模 二、货币政策传导机制 （一）货币政策传导机制的含义 货币管理的当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具进行操作开始，到实现最终目标之间，所经过的各种中间环节之间的有机联系及因果关系的综合。 （二）货币政策传导机制的基本原理 第四节 货币政策效应 一、货币政策时滞 货币政策时滞效应是指从经济形势的变化到货币政策的修正，从货币政策的制定到执行，从执行到收效等各个环节传导所需要的时间间隔或时间落后过程。 （一）内在时滞 内在时滞是指作为货币政策操作主体的中央银行从制定政策到采取行动所需要的时间。当经济形势发生变化，中央银行从认识到应当调整政策到着手制定政策再到实施政策，每一步都需要耗费一定的时间。 （二）外在时滞 外在时滞是指从中央银行采取行动到这一政策对经济过程发生作用所耗费的时间，这也是作为货币政策调控对象的金融部门对中央银行实施货币政策的反应过程。 二、货币政策效用的影响因素 （一） 理性预期因素 （二） 政治因素 （三） 货币流通速度 货币政策时滞 了解我国货币供应量变动（2008-2009） 实训练习 中国人民银行通过发行央行票据回收流动性的操作属于以下