12第五章长期投资.pptVIP

②营业现金流量= 收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+ 折旧摊销等×税率 =税后利润+折旧摊销 其中：付现成本=外购材料、燃料和动力费+工资 及福利+修理费+其他费用 =不包括财务费用的总成本-折旧与摊销 ③终结点净现金流量 ①回收垫支的营运资金 ②回收长期资产的净残值 ③（税法规定相比）残值净损（益）的抵（纳）税影响 例:某项目生产经营期5年，设备原值20万元，预计残值5000元，税法规定折旧年限4年，税法预计残值8000元，直线折旧，T=30%，设备5年后报废，收回营运资金2000元，则终点时的现金净流量为？ 年折旧=（200000-8000）/4=48000元 报废时的折余价值=200000-48000×4=8000元 残值净损益=5000-8000=-3000元 减税 流入量 终点时的现金净流量=2000+5000+3000×30%=7900元 例：某企业投资15500元购入一台设备，预计残值500元，按直线法折旧。设备投产后每年增加销售收入分别为：10000、20000、15000元，除折旧外的费用增加额分别为：4000、12000、5000元。企业适用所得税率40％，要求的报酬率为10％。 要求：利用净现值评价方案的可行性。 折旧＝（15500-500）÷3＝5000元 营业现金净流量 1年： （10000-4000-5000）×（1-40％）+5000＝5600元 2年： （20000-12000-5000）×0.6+5000 ＝6800元 3年： （15000-5000-5000）×0.6+5000 ＝8000 净现值 ＝5600×（P/S,10%,1)+6800 ×（P/S,10%,2) +8500 ×（P/S,10%,3)-15500 =1590.7元 例：某人拟开设一个彩扩店，经调查提出以下方案： ①冲扩设备购价20万元，预计使用5年，报废无残值，购进后可立即投入使用，按税法要求：该设备折旧年限为4年，直线折旧，残值率10% ②门店装修：装修费预计4万元，预计2.5年后还要进行一次同样装修 ③收入、成本预计：预计开业后前6个月每月收入3万元（已扣营业税，下同），以后每月收入4万元，耗用相纸、冲扩夜等成本为收入的60%，人工、水电和房租等费用每月0.8万元（不含折旧、装修费摊销 ④营运资金：开业时垫付2万元 ⑤所得税率30%；业主要求的最低报酬率为10% 要求：用净现值法评价该项目在经济上是否可行。 四、固定资产更新项目的决策 (一)重置或大修理的决策 1、总成本现值 2、平均年成本=成本总现值/（P/A，ｉ，ｎ） 例：某企业有一旧设备 ①重置成本为8000元，年运行成本为3000元，可大修理两次，每次的修理成本为8000元，4年后报废无残值。 ②若将其淘汰后购买新设备，需40000元，可用8年，年运行成本6000元，报废后有残值2000元。新、旧设备的产品产量和售价相同。 若企业用直线法计提折旧，企业资金成本率为10%、所得税率为40%，问应否淘汰旧备？ ⑴继续使用旧设备 折旧的抵税＝8000 ÷4×40%＝800元 总成本现值＝1800 × （P/A，10%，4）＋4800 × （P/S，10%，2）+8000+4800-800 × （P/A，10%，4） ＝19936.62 平均年成本＝19936.62 ÷ （P/A，10%，4） ＝6289.35 0 1 2 3 4 -8000 -1800 -1800 -1800 -1800 800 800 800 800 -4800 -4800 折旧抵税 ＝ [(40000-2000)÷8]×40%＝1900 总成本现值＝40000+3600×（P/A，10%，8） -1900×（P/A，10%，8）-2000 ×（P/S，10%，8）＝48136.33 平均年成本＝48136.33 ÷ （P/A，10%，8） ＝ 9022.91 （2）使用新设备 0 1 2 3 4 5 6 7 8 -40000