-_期权定价的二叉树模型.pptx

1;　　　假设股票的价格在单位时间内只能够沿着两个方向变动。图4-1和图4-2采用二叉树的形式列出了可能变动的两个方向，将来的价格等于现值与相应收益率的乘积。;2015/10/18;2015/10/18;;2015/10/18;2015/10/18;二、连锁法和期望值 　　连锁法（后向推导） ;2015/10/18;2015/10/18;2015/10/18;;2015/10/18;第一节　股票价格模型;若 期权到期时间为　　　，试对期权进行定价。;　　　首先构造一个三期的股票价格二叉树模型，如图4-8所示。 ;　三期的期权价格二叉树模型 ;2015/10/18;2015/10/18;;美式看跌期权，若： 期权到期时间为　　　　。;2015/10/18;2015/10/18;如图4-14所示的分枝图，在节点处有两个选择： （1）立即执行（在　 ）； （2）继续持有到下一期　 再执行。 策略：计算每一种方案的价值，再选择最大的。;2015/10/18;2015/10/18;2015/10/18;;2015/10/18;欧式看涨期权： 期权到期时间为　　　　。 　　　根据题意：考察的期权是一个欧式看涨期权，在3年后到期、执行价是105美元。 　　　若是敲出期权，在价格为95美元处设置了一个障碍，即一旦股票价格低于95美元，无论其到期的价格是多少，该期权都不再有任何价