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基础重点整理
第一章 期货市场概述
期货交易萌芽于欧洲(古希腊,古罗马时期)。
早在春秋时期,中国商人的鼻祖陶朱公范蠡就开展了远期交易。
芝加哥期货交易所(CBOT):
(1)1848年发起组建,1851年引进来远期合同;
(2)1865年推出标准化合约,施行了保证金制度;
(3)1882年允许以对冲合约的方式结束交易;
标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施,标志着现代期货市场的确立。
(4)最早上市交易农产品和利率期货的交易所;
(5)1975年推出第一张利率期货合约—GNMA抵押凭证期货合约;
(6)1977年美国长期国债期货合约在此上市;
(7)1883年成立了结算协会,现代意义上的结算机构初具雏形;
(8)1982年将期权交易与期货交易相结合,推出了美国长期国债期货期权合约。
4.芝加哥商业交易所(CME):
(1)1874年创建;
(2)是世界上最主要的畜产品期货交易中心;
(3)1972年IMM组建并最先上市交易外汇期货;
(4)1982年组建指数和期权市场分部,标准普尔500种股票指数(sp500)期货和期权在此交易;
(5)2007年,CBOT和CME合并成为芝加哥商业交易所集团(CME Group)。此后,纽约商业交易有限公司并入。
路透社、芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所共同开发全球交易系统(GLOBEX)。
5.纽约商业交易所(NYMEX)成立于1872年,是世界主要的能源(原油、汽油、取暖油、天然气、电力等),黄金期货交易所之一。
6.堪萨斯期货交易所(KCBT)成立于1851年,是率先上市交易股票指数期货的交易所;1982年开发出价值线综合指数期货合约,使股指也成为期货品种。
7.伦敦金属交易所(LME)成立于1876年。开金属期货交易的先河和纽约商品交易所(COMEX)成为目前世界上主要的金属期货交易所。
8.伦敦国际金融交易所成立于1982年,是欧洲最早建立的金融期货交易所。
9.伦敦国际石油交易所成立于1980年,已发展成为欧洲最大的能源期货市场。
10保证金交易一般为5%-15%,杠杆交易使期货交易有高收益和高风险的特点,保证金比率越低,杠杆效应越大,高收益和高风险的特点就越明显。
11.证券与期货的区别:
(1)证券属于基础金融产品,有内在价值可长期持有;而期货属于金融衍生产品
(2)目的不同:证券交易目的是让渡或获得有价证券这一金融产品,获取投资收益。证券市场是为了满足融资的需要而建立;期货是为了规避现货价格风险的需要而形成的
(3)交易制度规则不同:证券为单向交易,期货为双向交易
12.金融衍生品:远期、期货、期权、互换
13.场外交易又称为柜台交易、店头交易,其规模远大于场内交易
14.期货市场两大基本功能:规避风险(通过套期保值实现)和价格风险(具有公开性、连续性、预测性和权威性)
15.韩国交易所(KRX)是目前全球成交量最大的衍生品交易所
16.日本的期货交易所只接纳公司会员
17国内期货市场发展过程:
(1)1990—1993年起步探索阶段:1990年10月郑州粮食批发市场成立,标志着新中国商品期货市场的诞生
(2)1993—2000年治理整顿阶段:(1993-1998)期货经纪公司最低注册资本大于3000万人民币
(3)2000—至今稳步发展阶段:2006年5月中国期货保证金监控中心成立;2006年9月中国金融期货交易所在上海上市,于2010年4月推出沪深300指数期货。
第二章 期货市场的构成
1.期货交易所不参与期货交易。
2.期货交易所有:(1)高度系统性和严密性;(2)高度组织化和规范化的特点。
3.期货交易所的职能:(1)提供场所、设施和服务;(2)设计合约、安排合约上市;(3)制定并实施市场制度和交易规则;(4)监督期货交易,监控市场风险;(5)发布市场信息。
4.期货交易所制定的制度:(1)保证金制度;(2)涨跌停板制度;(3)持仓限额制度;(4)大户持仓报告制度;(5)强行平仓制度;(6)当日无负债制度;(7)风险准备金制度。
5会员制:会员大会(权力机构),理事会(常设机构),总经理(法定代表人),专业委员会,业务管理部门
公司制:股东大会(权力机构),董事会(常设机构),监事会,总经理,专业委员会业务管理部门
相似:(1)都接受期货监督管理机构管理和监督;(2)都是只有取得会员资格才能进场交易;(3)会员可分为:自然人会员与法人会员;全权会员和专业会员;结算会员和非结算会员;(4)交易所会员有联名提议召开临时会员大会的权利。
区别:(1)是否以营利为目标;(2)适用法律不同;(3)决策机构不同。
6.期货结算结构的职能:(1)担保交易履约,一旦交易成交,结算机构承担起保证每笔交易按期履约的全部责任,故可对冲平仓;(2)结算交易盈亏;(3)控制
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