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【微信公众平台：学信金融考试中心】江苏唯一承诺包进银行 货币与汇率知识点整理 国际货币体系和欧洲货币一体化 布雷顿森林体系崩溃的原因（重点） 二战后确立的布雷顿森林体系是以国际协议的法律形式固定下来的，它的主要内容包括：（新机构）建立一个永久性国际金融机构，对各国的货币金融事务进行监督、管理和协调，以促进国际金融合作；（双挂钩）规定以美元作为最主要的国际储备资产，实行美元－黄金本位制；（汇率平价）IMF向国际收支逆差会员国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难；废除外汇管制；设立稀缺货币条款。 布雷顿森林体系崩溃的原因要点如下： 国际资本流动加剧/固定汇率和独立货币政策； “干预主义哲学”和“集体管理观念”/30年代的“无体系”：建立在美元霸权基础上的美元本位； 信心和清偿力之间的矛盾：特里芬之谜； “国际流动性”（international liquidity）的系统的有计划的创造。国际货币的创造受到主权国家的强大影响。 特里芬难题（重点） 对布雷顿森林体系，美国有两个基本责任：第一是要保证美元按固定官司价兑换黄金，维持各国对美元的信心；第二是要提供充促的国际清偿力，即美元。然而这两个问题，即信心问题和国际清偿力问题是有矛盾的。美元供给太多就会有不能兑换黄金的危险从而发生信心动摇问题；美元供给太少就会发生国际清偿力不足的问题。美国耶鲁大学教授特里芬在1960年出版的《黄金与美元危机》一书中明确指出了布雷顿森林体系的这一内在矛盾，因而这一矛盾被称为“特里芬难题”。这个矛盾的存在最终使布雷顿森林体系无法维持。 最优货币区理论（重点） 最优货币区是这样一个区域，在该区域内部，生产要素具有高度流动性，但该区域与外部之间则存在着生产要素流动性障碍。对于这样的区域，在内部地区或成员国之间使用共同货币或实行固定汇率，而与外部区域实行浮动汇率是效率最优的。因为在内部经济同质的情况下，实行单一货币，既有利于该地区微观经济效率的提高（即节省交易成本），又有利于宏观政策在遇到外部经济冲击的情况下做出灵活的反应，实现宏观效率目标。 最优货币区理论是指固定汇率适用于通过国际贸易和要素流动而成为一体化的地区，其成效与一体化程度成正比。 最优货币区的标准或条件包括：经济开放度、一国产品多样化、金融一体化、劳动力和资本的高度流动性、财政状况的同一性（政府赤字规模）、价格（通货膨胀）和汇率的稳定性、利率水平的统一性、官方储备的充足性、统一的货币政策和财政政策、统一中央银行的权威和货币政策独立性、区域内各种信息的完备性等。 最优货币区的建立可以增进彼此的利益，包括消除了汇率的不确定性和汇率投机；提高了区域内经济的开放性，有利于商品和生产要素的自由流动及在整个货币区的有效配置；通过消除汇率的不确定性和降低货币的兑换成本，可以促进贸易的发展，扩大生产和投资，刺激区域经济和各成员国经济的发展；可以使消费者和工商企业受益于更高的价格透明度。 最优货币区也会带来相应的成本，包括各成员国丧失了货币政策的自主权，也就是不能根据自身情况，采取独立的经济稳定和增长政策，难以协调经济繁荣的成员国和经济衰退的成员国之间的不同需要；降低一些国家的通货膨胀税；增大地区间差异；涉及转换成本等。 汇率理论 一价定率和商品套购的过程与结果 解答： 一价定律（the law of one price）是指各国在完全的自由贸易的情况下，经过均衡汇率折算的同一种商品价格是一致的。 在自由贸易的情况下，若汇率波动偏离一价定律，则产生商品的套购（commodity arbitrage） 以示例说明商品套购过程如下：商品电脑在英国售价500英镑，美国售价1000美圆，则1英镑=2美圆。若此时汇率波动到 1英镑=2.5美圆，则英镑升值，美国的电脑价格相对下降，套购者就会在美国用1000美圆买一台电脑，然后在英国出售，得到500英镑，然后在外汇市场上将500英镑兑换1250美圆，净赚250美圆。 套购进行下去，不断在美国购买电脑，在英国出售电脑，则电脑价格在美国会不断上升，在英国会不断下降；同时，在外汇市场上美圆的需求量不断上升，英镑的供给量不断上升，则英镑会贬值，美圆会升值，最后恢复到购买力平价的汇率水平。 以上套购过程成立的条件是外汇市场的自由、商品流动的自由、忽略交易成本。 绝对购买力平价和相对购买力平价的含义和计算（重点） 解答： （1）绝对购买力平价 绝对购买力平价说认为，如果在本国和外国同时选取相同的一揽子商品，并对其价格水平进行比较，假如此时可以通过汇率转换，按同一货币来计算商品价格，那么两国的价格水平应该是相等的。绝对购买力平价解释某一个时点上汇率的决定因素。 其计算方法如下： 货币购买力=物价水平的倒数 汇率=购买力之比 汇率=B国货币购买力/A国