可转债的案例研究汇总.doc

上市公司可转换债券发行要点汇总研究 发行规模及转股情况 （一）发行规模 根据规定上市公司再融资发行可转债的，发行后累计公司债券余额不超过发行前最近一期末净资产额的40%。因此，上市公司可转债发行规模上限为发行后累计债券余额占发行前最近一期末净资产额的40%。 经统计，在已上市的15只非金融类上市公司可转债中，发行后累计债券余额占最近一期净资产比例高于30%的有8只，其中歌尔转债、白云转债、海印转债、江南转债、九州转债近40%，15只可转债中发行后累计债券余额占最近一期净资产比例平均为31.16%。　 　　 发行规模（万元） 发行前一期末累计债券余额（万元） 发行前最近一期末净资产(万元） 发行后累计债券余额占发行前最近一期末净资产的比例（%） 歌尔转债 250,000 0.00 691,807.07 36.14 三一转债 450,000 49,650.30 1,543,130.40 32.38 蓝标转债 140,000 0.00 476,039.88 29.41 白云转债 350,000 0.00 916,377.55 38.19 国贸转债 280,000 0.00 878,521.26 31.87 广汽转债 410,558 654,512.53 3,732,103.79 28.54 航信转债 240,000 0.00 846,674.51 28.35 格力转债 98,000 0.00 293,789.59 33.36 汽模转债 42,000 0.00 171,734.77 24.46 海印转债 111,000 8,000 291,286.60 39.84 辉丰转债 84,500 0.00 358,687.51 23.56 九州转债 150,000 159,698.80 822,340.25 37.66 江南转债 76,000 0.00 203,928.64 37.27 顺昌转债 51,000 0.00 183,540.26 27.79 电气转债 600,000 199,205.60 4,295,744.70 18.60 目前证监会在审非金融类上市公司可转债有5只，其中发行后债券余额规模占最近一期净资产比例高于30%的就有3只。在再融资新政影响下，将有更多上市公司扩大可转债的发行规模。 发行规模（万元） 发行前最近一期净资产(万元） 发行后累计债券余额占发行前最近一期末净资产的比例（%） 新时达 88,250.57 270,796.09 33 林洋能源 300,000.00 815,158.13 37 东方雨虹 184,000.00 461,513.21 40 济川药业 97,500.00 342,891.28 28 金禾实业 60,000.00 246,375.61 24 （二）转股情况 经统计在已上市的15只非金融类上市公司可转债中仅有4只已转股比例超过1%，4只中仅有1只转股比例高于10%，其余的尚未转股比例均高于99%。 转股比例最高的为天汽模发行的汽模转债，2016年3月2日发行，自2016年9月9日起开始转股，目前已转股比例为82.65%，调整后的转股价格为5.77元，近一年天汽模股价最低价为5.74元，转股开始后仅有3个交易日股价低于转股价格。 规模（万元） 债券期限 剩余存续期限 已转股比例（%） 尚未转股比例（%） 歌尔转债 250,000 6年 3年7个月 2.45 97.34（回售0.21） 三一转债 450,000 6年 4年8个月 0.0046 99.9954 蓝标转债 140,000 6年 4年7个月 4.3 95.70 白云转债 350,000 5年 3年10个月 2.3 97.70 国贸转债 280,000 6年 4年8个月 0.02 99.98 广汽转债 410,558 6年 4年8个月 7.65 92.35 航信转债 240,000 6年 4年1个月 0.02 99.98 格力转债 98,000 5年 2年8个月 0.20 99.80 汽模转债 42,000 6年 4年11个月 17.35 82.65 海印转债 111,000 6年 5年2个月 0.01 99.99 辉丰转债 84,500 6年 5年1个月 0.01 99.99 九州转债 150,000 6年 4年8个月 0.02 99.98 江南转债 76,000 6年 5年1个月 0.01 99.99 顺昌转债 51,000 6年 4年11个月 0.04 99.96 电气转债 600,000 6年 3年10个月 0.12 99.88 二、发行利率 　　可转换公司债券票面利率的确定方式及每一计息年度的最终利率水平，由公司股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐人（主承销商）协商确定。