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部分期货公司14日沪锌期货短线操作建议 部分期货公司14日沪锌期货短线操作建议 部部分分期期货货公公司司1144日日沪沪锌锌期期货货短短线线操操作作建建议议 部分期货公司沪锌期货短线看空操作建议: 部分期货公司沪锌期货短线看空操作建议: 部部分分期期货货公公司司沪沪锌锌期期货货短短线线看看空空操操作作建建议议:: 1.海航东银 1.海航东银 11..海海航航东东银银 沪锌1405隔夜收跌0.34%；沪锌1405隔夜成交量：1.3万手；沪锌1405隔夜持仓：9.0万手。 沪锌从图形来看，已经跌破整理区间，在低位震荡整理，且目前主力合约 zn1405重心在不断下 移，故仍采取逢高沽空策略；前几日交易日一直建议在14900元/吨附近沽空操作，目前空单建 议继续持有，止损设为15000元/吨作为止损。沪锌1405合约趋势空单以15000元/吨为止损继 续持有。 2.美尔雅期货 2.美尔雅期货 22..美美尔尔雅雅期期货货 LME3月锌期货在去年12月底最高触及2108美元/吨之后，春节期间回落至1944美元/吨。2月 份以来，LME3月锌期货再次走高。沪锌则表现相对疲弱，自去年12月份冲高至15500元/吨附近 后便持续振荡。自去年12月份以来，国内锌库存便不断上行，SHFE锌库存自去年12月6日的 22.8万吨上升至当前的26.58万吨。据有色金属工业协会公布的数据，2013年全年我国累计生 产精炼锌530.2万吨，同比增长11.14%，大幅好于2012年的同比负增长5.54%，这加大了库存 增长的压力。LME库存的转移也是去年12月份以来国内库存增长的来源，LME库存从去年11月 份小幅反弹站上100万吨之后，再次快速下滑至当前的76.1725万吨，为2011年12月以来的最 低水平，与LME库存持续下滑相对应的是中国进口量的增长。据中国海关数据，2013年全年我国 精炼锌进口累计62.4万吨，同比大幅增长21.5%，尤其是下半年进口量增速显著，10月进口量 同比增长126.4%，11月进口同比增长91%，12月基本持平，到2014年1月份进口再次同比大幅 增长80.76%。LME库存自去年四季度以来快速下滑和中国同期进口量大幅增长，均显示出库存在 向中国转移，这使得LME升水不断走高，而国内贴水不断加深，国内锌价也明显受到更多地抑制。 自去年四季度以来，在消费淡季的背景下，进口量大幅增长，结合彼时国内资金面偏紧的局面， 使我们相信融资需求才是进口量大幅增长的主因。贸易融资的主要收益来自于两方面，一方面为 国内外利差，另一方面为汇率收益。但是当前国内资金面与年前相比处于相对宽松的局面，今年 以来，我国贸易顺差持续处于高位，外汇大幅流入增加银行体系的流动性。同时，春节前投放的 现金持续大量回笼也使银行体系流动性保持较高水平，近期隔夜和7天质押式回购利率持续处在 2%和4%以下的水平，资金面较前期大幅宽松，在美联储逐步缩减购债规模的情况下，美国短期国 债收益率不断上行，体现了美国短期资金成本的上行，两方面共同作用导致内外利差缩窄，进而 导致融资收益减少甚至亏损，促使贸易商抛售现货。同时，近期人民币快速贬值也在侵蚀融资收 益，由于融资贸易大多通过银行信用证融资，在以前人民币持续升值的情况下会产生汇差收益， 如今人民币贬值使这部分收益变为负值，这促使贸易商加速资金回笼以减少汇率损失，现货锌也 容易遭到抛售。供给将逐步短缺的预期对锌价产生支撑。据ILZSG数据，2013年全球市场锌供给 短缺6万吨，而2012年为过剩23.6万吨，供应出现短缺主要是由于需求增长的同时供应却在快 速下滑，资源的枯竭是供应下滑的主因，主要体现在矿石品位的下滑和矿场的关闭。国内消费依 然清淡，进口量大幅增长推动LME库存向国内转移，这将继续导致LME锌价偏强而国内偏弱。近 期人民币汇率和国内利率的波动不利于锌融资贸易，同时也加大了国内锌市的抛售压力，但是成 我的有色网锌部 张敬义 021 部分期货公司14日沪锌期货短线操作建议 部分期货公司14日沪锌期货短线操作建议 部部分分期期货货公公司司1144日日沪沪锌锌期期货货短短线线操操作作建建议议 本效应和供给短缺预期支撑锌价，预计沪锌将以盘整偏弱走势为主。沪锌1405合约5日、20日、 40日均线在15150元/吨附近黏合横向延伸，60日均线维持上行趋势，短期技术面中性偏多。从 形态来看，去年12月以来，锌价基本处于14950-15500元/吨区间内运行， 短期来看，锌价打破该区间的概率较小，预