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PPP模式交易结构与融资方案筹划金融机构的融资视角 林正刚 国际融资规划师、项目投资分析师、律师 报名电话：010 报名咨询QQ：495785662 会务组负责人：安 微信同号）合作网站：（更多课程信息，欢迎登陆网站） 讲师简介 林正刚，男，1974年生，国际融资规划师、 国际注册私募投资基金管理人资格 、项目投资分析师、有15年律师职业生涯。现任北京中联融慧投资咨询股份有限公司总经理，中国德和精品律所联盟恒亚律师事务所副主任。在债务融资领域，能够为地方政府债券、公司企业债券、中期票据、短期融资券、定向工具、集合票据、项目收益债等发行提供优质法律服务；擅长股权融资，为IPO（上市）新三板挂牌及再融资、VC（风险投资）、PE（私募股权投资）、ABS（资产证券化）、信托融资、PPP（政府与社会资本合作）等项目能够提供优质的咨询服务。 背 景 核心观点： 1、没有不存在现金流的项目！关键在于如何设计现金流。 2、水涨船高，看水往哪里流。 3、三阶段式融资设计。 背 景 从4月到现在发生的变化： 1、国办发〔2015〕40号财政部、人民银行、银监会《关于妥善解决地方政府 融资平台公司在建项目后续融资问题的意见》 2、国办发〔2015〕42号财政部、发展改革委、人民银行《关于在公共服务领 域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》 3、《基础设施和公用事业特许经营管理办法》 （最高院《关于适用中华人民共和国行政诉讼法若干问题的解释》第11条将政府特许经营协议列为行政协议） 4、《关于在收费公路领域推广运用政府和社会资本合作模式的实施意见》 5、《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实施意见》 6、《财政部、人民银行、银监会关于2015年采用定向承销方式发行地方政府 债券有关事宜的通知》 7、财金[2015]57号《关于进一步做好政府和社会资本合作项目示范工作的通 知》 背 景 从4月到现在发生的变化： 8、发改委《关于充分发挥企业债融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较 快发展的通知》 9、中央经济政策：4月30日中央政治局经济会议 “稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险” ——政府采购法、“要注重发挥投资的关键作用，认真选择好投资项目，做到有市场，有长期回报。要整体推进财税、金融、投融资体制改革，解决好重大基础设施项目、市政项目、实体产业部分资金循环不畅问题” 背 景 从4月到现在发生的变化： 10、发改委副主任任连维6月29日电视电话会议讲话 11、5月25日《人民日报》头版头条： 正视困难保持定力前景光明 ——本报独家专访权威人士，解析当前我国经济大势 “投资对经济增长具有关键作用，这就要求投资本身有可持续性，解决好投什么、钱从哪里来的问题。消费对经济增长具有基础性作用” 12、财政部清查PPP项目： ——财政部在6月底至7月上旬对10个省市的23个ppp示范项目进行督导，主要内容是示范项目的概况、实施情况、政府履约安排、监督措施、项目实施时间表、项目实施主要面临的困难和存在的主要问题、政策建议等。最根本的意图是明确ppp示范项目“能进能出”的动态调整机制，做得不合适的示范项目要退出，而只有保留在示范项目名单里的ppp项目，未来财政部才会给予一定的财政补贴，并且获得ppp基金的股权投资。 背 景 对PPP项目（资产端）的认识变化：消极——积极 ——PPP项目VS企业融资、项目融资（房地产）、政府投融资平台融资；项目周期VS资金期限 在经济下行形势下，基于PPP项目产生的金融资产将是最好的金融资产！ 筛选项目的逻辑： 房地产项目：现金流明确、资产抵押、收益率高、周期短、封闭运作 政府投融资平台项目：政府信用、财政兜底、资产抵押、收益率高 同业项目：银行信用（金融机构） PPP项目：现金流明确、政府兜底（非债务）、资产抵押（股权、合同权利）、封闭运作、收益率？ 背 景 对PPP项目（资产端）的认识变化：消极——积极 （1）它不是最好的，也不是理想的；但它已是所能找到的最好的了。 （2）从“山寨”做起，逐渐过渡到“原创”。 项目失败不等于融资失败！政府不兜底债务，但兜底项目！ ——新建PPP项目：项目融资（项目贷款/银团贷款/结构化银团、项目收益债/票据、结构化融资、夹层融资）、PPP产业基金股权融资 ——存量项目PPP化(TOT)：受让股权盘活存量资产、置换存量政府性债务、再融资安排（资产证券化）；PPP化的好处是更有约束力！ ——新建或存量PPP项目群：PPP产业基金 背 景 重点探讨： PPP项目如何融资（股权部分与债权部分），而不是PPP项目该怎么做 ——“PPP项目”融资面临的难点 ——“PPP项目”融资渠道与工具 ——“PPP项目”融