巴菲特投资策略 唐汶.pdfVIP

编者序—— 股神巴菲特 2010年9月，根据福布斯杂志公布的美国前400大富豪榜单，伯克希 尔公司董事长沃伦 ·巴菲特仍然排名第二。根据福布斯杂志的估计，沃 伦 ·巴菲特 目前的财富总额为450亿美元，这一数字较2009年的400亿美 元增长了50亿美元。 在投资业的发展史上，沃伦 ·巴菲特可谓独占鳌头。他从零开始， 仅仅从事股票和企业投资，积聚起巨额财富，成为20世纪世界大富豪之 冠。在40多年的时间里，巴菲特在股票市场的业绩非凡，获取了惊人的 赢利，未曾遭遇过大的风险，也没有出现过亏损年度，这真是一个奇 迹!在市场专家、华尔街经纪人及旁观者们看来简直是一件不可思议的 事。通过连续、高质量的滚动，巴菲特获得了多年稳居世界富豪前三强 的位子。 无论股市行情牛气冲天抑或疲软低迷，无论经济繁荣与否——巴菲 特在市场上的表现总是很好——从艾森豪威尔时代到比尔 ·克林顿执 政，从50年代到90年代，从战争时期到债券、信息时代。在战后美国， 主要股票的年均收益率在10％左右，巴菲特却达到了28.6％的水平。 更为重要的是这一成就的独特性：它是传统的长期投资的结果。巴 菲特核心技巧是在适宜的时候买入和卖出。时刻尊循价格投资理念，他 不是炒股，而是投资股票，他所持股票每年的换手率不超过28%。 在这样一个复杂的年代，巴菲特的惊人之处是他的适应性，他所做 的大多数事情能为普通人所模仿。巴菲特的天才之处是他的性格：谨 慎、严谨、理性。而这些普通的性格，对于那些搏击股票市场的人是必 不可少的，然而在金融狂潮时期却很少见。就此而言，巴菲特的性格和 职业把他推举到投资业和美国企业的公共导师的地位。巴菲特从一开始 就意识到自己的作用，养成了一种记述其非常行为的习惯。 巴菲特的最基本和最有名的三条股票投资的理念： 一、巴菲特长线投资的方法：选择少数几种可以在长期拉锯战中产 生高于平均收益的股票，将你的大部分资本都集中在这些股票上，不管 股市短期涨跌，坚持持股，稳中取胜。 二、巴菲特投资秘诀：第一条：永远不要亏损。第二条：永远不要 忘记第一条。 三、巴菲特成功的秘诀：在别人贪婪时恐惧，而在别人恐惧时贪 婪。 本书首先介绍巴菲特的成长经历，接下来深入探讨他所以依据的投 资理念，再者，分析巴菲特的选股策略；紧接着分析巴菲特如何把握股 票的买入和卖出时机；然后学习巴菲特如何阅读财报和分析投资策略； 最后举例说明巴菲特出色的投资案例。本书力求文字通俗易懂、讲解深 入浅出；同时运用大量的图片、资料等要素，把巴菲特投资哲学和策略 提炼出来，让读者在最短的时间内，轻松掌握投资精髓，从而在投资的 领域中乘风破浪，抵达成功的彼岸，实现财富梦想。 目录 编者序—— 本书内文图示 第1章 巴菲特的成长史 巴菲特出生的背景 少年巴菲特最感兴趣的两件事 巴菲特的良师益友 第2章 巴菲特的投资哲学 投资企业而非股票 要投资不要投机 生意不熟不做 生意不懂不做 市场先生理论 理性投资 第3章 巴菲特的选股策略 选股如选妻 简单才是硬道理 分析企业的发展前景 消费垄断性企业 分析企业的竞争优势 经济特许权 企业的经营历史 管理者是否优秀 管理者是否理性 价格是否合理 自由现金流是否持续充沛 第4章 巴菲特如何把握股票的买入时机 股价回圈 物超所值 明星企业 股价波动 专购价值 利用市场 技术是第一生产力 反向投资 第5章 巴菲特如何把握股票的卖出时机 承认你的错误 把握换股时机 牛市泡沫 未雨绸缪 制定投资标准 懂得适时收手 基本面原则 第6章 巴菲特如何阅读财报 在财报