关于影视业股权融资与债权融资相关问题的讨论.ppt

 关于影视业股权融资与债权融资相关问题的讨论 文化创意企业的发展路径与其他产业的企业有着较大差异！ * 交通银行北京市分行 张鑫 二○○九年十二月十日 随着创业板开板的锣声，一个神话诞生了。 华谊上市——带给我们一些思考：资本追逐的是什么？神话能够复制吗？巨大的盘子中准备装入多少内容？IPO是创造神话的唯一方式吗？融资的目的是什么？ 迪斯尼落户上海浦东——带来的不仅仅是冲击，还给我们带来什么启示？带来的是可复制的模板，还是可借鉴的发展模式、商业模式？也许是上市后的橙天或者华谊在完成融资后自问问题的答案。 2009年文化产业的两大事件 资本为什么关注文化创意产业？ 文化创意产业的产业特征 自主创新性——自主创新性是文化创意产业企业赖以生存的基础，是企业核心价值的体现，而自主创新性的载体是版权； 高附加值性——自主版权的开发与运作为文化创意企业的文化产品或艺术产品带来高额的市场回报； 持续赢利性——自主版权的持续开发为文化创意企业带来持续而长久的收益； 多重融合性——多艺术形式、多技术领域、多行业门类的多重融合性使文化创意企业在其文化产品、艺术产品的外延市场和衍生市场获得巨额利润成为可能。 产业特征为文化创意产业展现了的一个巨大的市场赢利空间，使得“一切皆有可能” ，而产业特征正是源自创意内容，创意内容的核心是版权。 版权是文化创意产业的灵魂！ 版权是文化企业持续发展的动力！ 文化创意产业发展的动力源泉 《哈里?波特》就是现实中神话，为文化创意产业发展创造了经典案例，其成功说明，产业特征的实现来自商业模式的运作，而商业模式基于版权的开发。 版权创造价值的过程是版权转化为版权资产的过程，是版权跨入市场的过程，是权利人经营版权、发掘版权价值的过程。因此，权利人的经营能力决定了权利人所拥有版权的实际市场价值。而决定权利人驾驭版权经营、企业经营的关键因素是其基于版权的适应市场的商业模式和职业经理人团队。 商业模式与管理团队是版权创造价值的关键。 广义而言，今日的市场竞争，已不再是产品的竞争，技术的竞争，创意的竞争，而是融入创意的商业模式的竞争。 如果没有职业的管理与执行团队，再富有创意的商业模式也是没有意义的。 创意内容或版权怎样创造价值？ 股权融资（VC、PE，以及IPO）对文化创意产业的发展起着至关重要的推动作用，这是不可否认的，也是必不可少的。 然而，资本的逐利性、浮躁性是非常残酷和现实的。对文化产业而言，这融资不仅仅要考虑资金成本的问题，更要考虑文化安全的问题，甚至夸张一点说，是“生或者死”的问题。 干涸的土地难为沃土 文化创意产业是新世纪的朝阳产业，也已为人们普遍接受。创业板的锣声更引得各色资本纷至沓来。 无米的巧妇为吸引投资，不惜慷慨地与人分享自己的创意；有米的厨师也做什么饭发愁。 黄金打造的枷锁格外沉重！ 不同的金融机可以为处于不同发展阶段的文化企业提供不同类型的融资，或融资组合。 除提供信贷融资外，商业银行与非银行金融机构（如保险公司、信托公司）合作，可以在文化产业金融服务领域创新产品、创新服务。 商业银行为文化企业提供融资顾问服务，以帮助文化企业获得股权融资，比如，帮助企业在引入VC、PE时获得较高的效率；帮助已步入成熟期的企业完成上市融资。 商业银行还可以为文化企业发行企业债券提供服务，使我们的企业通过债市获得融资。 共同耕耘 共享收获 股权融资： 天使投资 风险投资 创业投资 私募股权投资 IPO 债权融资： 债券 信托 商业银行贷款 红色融资： 政府扶持资金 灰色融资： 社会闲散资金 文化创意产业主要融资渠道 IPO只是融资方式的之一种 企业在不同发展时期，需要不同的融资方式，或不同方式的组合！ 高速增长和扩张 成熟 创意 发展 雏形 FFF 创业投资 上市 时间 收 入 债权融资 天使投资 私募股权投资 企业的生命周期与融资方式选择 交通银行北京市分行经过两年的不懈工作，截至2009年9月末，文化创意企业的授信总额超过37.7亿元，其中，文化创意产业版权担保贷款客户19户，累计授信20笔，累计发放贷款3.51亿元；目前尚无风险贷款。 在交行贷款资金支持下，一批优秀的文化产品相继诞生或即将问世，如电影《花木兰》、《黄石的孩子》等、电视剧《爱在日月潭》、《乡村名流》等乡村系列、《宝莲灯前传》等、大型室内演出《圣水观音》等、动漫作品《奇异家族》等。贷款担保采用了版权质押，以及版权质押与抵押等相结合的组合担保方式。 版权质押贷款业务概况 2008年9月，交通银行北京市分行在版权保护中