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实用文案 标准文档 深圳大学案例分析考试试题 二○一 七 ～二○一 八 学年度第 1 学期 课程编号 课程名称 投资项目评估 主讲教师 周继红 评分 学 号 2015020438 姓名 李皓然 专业年级 15级金融二班 教师评语： 题目： 投 资 项 目 评 估 期 末 案 例 分 析 某项目有关数据如下：项目的建设期为2年，生产运营期为 6年。预计建设期第一年投资200万元，第二年投资400万元，负债率皆为50%，贷款年利率为10%，建设期投资的90%形成固定资产，按4年计提折旧。项目第三年投产，投产初始年份生产能力为满负荷的80%，第四年生产能力为满负荷的90%，第五年开始满负荷生产，销售收入为1000万元，经营成本为700万元，满负荷时需要的流动资金为200万元，其中自有流动资金按30%配套，并且按比例投在各年。流动资金贷款利率为5%。经营成本=300+生产负荷能力*400、流动资金简化为与产销量成正比。销售税金及附加率为销售收入的6%，所得税率为25%。固定资金借款建设期不用偿还利息，还款采用最大还款法，可分配利润的80%用来偿还固定资金贷款的本金。投资者的机会成本为5%，而本项目的风险补偿收益率为6%。全投资现金流量的基准收益率为9%。要求分析计算： 1.编制全投资现金流量表，自有资金现金流量表，借款偿还平衡表，损益表，总成本费用表，并计算相应评价指标。（70分，其中计算步骤30分） 2.请做价格、经营成本的敏感性分析（不需要做有利分析），并计算价格的临界点。（25分） 3．对本项目进行财务综合评估。（5分） 一、基本报表的编制 （一）自有资金现金流量表的编制 固定资产贷款 每年应计利息＝（年初贷款＋本年贷款额/2）*年利率 建设期贷款累计＝上年年初贷款累计＋上年应计利息＋上年贷款增加额 固定资产贷款本金=200/2+400/2=300 第一年固定资产贷款利息=100*0.5*10%=5 第二年固定资产贷款利息=105*10%＋200*0.5*10%=20.5 建设期贷款利息=5+20.5=25.5 固定资产原值=固定资产投资*固定资产形成率 + 建设期利息 则固定资产原值=600*90%+25.5=565.5 固定资产折旧按4年平均折旧， 则自有资金现金流量表中的前四年折旧额=565.5/4=141.375 第三年：（生产能力为满负荷的80%） 总成本=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出（固定+流动） 税前利润=销售收入-总成本-营业税金及附加 销售收入=1000*80%=800 经营成本=700*80%=560 流动资金=200*80%=160 自有资金为160*30%=48 需要贷款的流动资金=160-48=112 流动资金贷款利息=112*5%=5.6 营业税金及附加=1000*80%*6%=48 固定资金贷款利息=（300+25.5）*10%=32.55 总成本=560+141.375+32.55+5.6=739.525 税前利润=800-739.525-48=12.475 所得税=12.475*25%=3.119 税后利润=12.475-3.119=9.356 未分配利润=9.356*80%=7.485 可用来还本的资金来源=7.485+141.375=148.86 第四年：（生产能力为满负荷的90%） 年初欠款=325.5-148.86=176.64 固定资金贷款利息=176.64*10%=17.664 销售收入=1000*90%=900 经营成本=700*90%=630 流动资金=200*90%=180 需要追加流动资金=180-160=20 自有流动资金=20*30%=6 需要贷款的流动资金=20-6=14 流动资金贷款利息=（112+14）*5%=6.3 营业税金及附加=1000*90%*6%=54 总成本=630+141.375+17.664+6.3=795.339 税前利润=900-795.339-54=50.661 所得税=50.661*25%=12.665 税后利润=50.661-12.665=37.996 未分配利润=37.996*80%=30.397 可用来还本的资金来源=30.397+141.375=171.772 第五年：（满负荷生产） 年初欠款=176.64-171.772=4.868 固定资金贷款利息=4.868*10%=0.487 销售收入=1000 经营成本=700 流动资金=200 需要追加流动资金=200-160-20=20 自有流动资金=20*30%=6 需要贷款的流动资金=20-6=14 流动资金贷款利息=（112+14+14）*5%=7 营业税金及附加=1000*6%=60 总成本=700+141.375+0.487+7=848.862 税前利润