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XX中国上市公司治理评价研究报告 　　公司治理与投资决策研究　　摘要：公司治理理论是企业理论的重要内容，公司所有者与经营者之间的监督与制衡要求建立完善的公司治理结构。同样，为提高公司决策的有效性和科学性，从利益相关者立场出发，也更加强调公司治理结构和机制的重要作用。文章首先对公司治理进行简要概述，进而分析公司治理对投资决策方面的影响、我国上市公司治理的现状及企业投资决策中存在的问题，对此提供一定的改善建议。　　一、公司治理概述　　学者们对公司治理概念的表述不尽相同。国外学者较侧重于内涵划分。1988年，科克伦和沃特克最早提出公司治理的定义，他们认为公司治理问题来源于股东、董事会、高级管理层及其他利益相关者等多方面的相互作用，由此产生的众多具体问题都属于公司治理的范畴。柯林·梅耶认为，随着市场经济的发展，公司的所有权和控制权逐渐分离，由此公司则代表所有者和投资者的利益，公司治理的需求产生，从公司董事会的执行监督到对高级经理制订激励计划等内容都属于公司治理这一制度安排的范畴。英国著名的关于公司治理改革的凯德博瑞报告——《社团法人管理财务综述》把公司治理定义为“经营和控制公司的制度”。日本学者酒卷俊雄认为，公司治理的本质是一套指挥与监督的体系。奥利弗·哈特在文章《公司治理理论与启示》中指出，组织中公司治理需求的产生要具备两个条件，即基于代理理论的代理成本和不完备合约。　　我国学者则更侧重外延划分。张维迎教授把公司治理看作一种制度性安排，从广义与狭义两方面进行划分。广义来讲，公司治理涉及公司控制权及剩余索取权的法律、文化等多个方面。狭义方面来说，公司治理则涉及董事会功能、组织结构、股东权利等方面。吴敬琏教授则认为，公司所有者把公司以及资产托管给董事会，公司日常经营则有高级职业经理人负责，由此公司治理结构形成了一种制衡关系，所有者、董事会及高级管理人员三者相互制约。　　对于公司治理模式的划分有不少观点。主流观点认为包括市场导向型和网络导向型，即英美模式和德日模式两种。近来有学者从不同的视角出发，加入各国各地区的实际情况进行划分。李维安把东南亚国家公司治理的实际归纳总结，提出了家族公司治理模式。杨胜刚则在此基础上，结合我国经济转轨时期的具体国情又新增转轨经济模式。郝臣、李礼则着眼于人力资本视角，把公司治理模式划分为股东至上型、员工至上型和双边治理型。　　二、公司治理对投资决策的影响　　中联重科XX年公司治理分析　　一、公司简介　　中联重科股份有限公司创立于1992年，主要从事建筑工程、能源工程、环境工程、交通工程等基础设施建设所需重大高新技术装备的研发制造，是一家持续创新的全球化企业。公司于XX年在深交所上市，是一家治理结构相对成熟的上市公司。XX年，公司下属各经营单元实现销售收入近850亿元，利税过120亿元，在全球工程机械行业排名第7位。XX年公司向全体股东每10股派发2元红利，不送股、不配股。　　下面以分析中联重科XX年的公司治理现状，并给出结论和建议。二、股权结构　　公司创立者对作为公司治理基础的股权结构十分关注，在股东结构设计上，中联重科股权多元化，其股权集散度相对合理，既分散又相对集中，最大股东持股比例为%，前十大股东持股比例之和为%。中联重科不存在控股股东，“大股东控制问题”没有存在的基础。　　表XX年末前十名股东持股情况　　三、公司治理基本状况和分析　　作为深圳交易所和香港联交所两地上市的公众公司，中联重科按照《公司法》、《证券法》和中国证监会有关法规的要求，以及《香港上市规则》及附录十四《企业管治常规守则》的原则及守则条文，不断完善公司法人治理结构、规范公司运作，健全内控制度，公司股东大会、董事会、监事会操作规范、运作有效，实施完善的管治和披露措施。　　本届董事会由7人组成，其中董事长1人、执行董事1人、非执行董事1人、独立非执行董事4人。本届董事会是小型董事会，便于董事之间沟通，也有利于在维护股东利益时挑战总裁的个人权威。独立董事数量占优，在董事会内部能制衡执行董事。　　本届监事会由3人组成，其中监事会主席1人、监事1人、职工监事1人。监事会组成人员合理，吸纳1名职工监事。　　中联重科从开始就聘请外部的独立董事，公司4名独立董事在履行职责方面勤勉、尽责，除了履行法定职责外，还利用自己的专业知识和经验，对公司的外部动态予以高度关注并提出了建设性意见。XX年12月28日，在第四届董事会XX年度第六次临时会议上，独立董事就部分媒体报道质询了管理层，并发表《独立董事声明》。在联系媒体、中小投资者方面发挥沟通桥梁作用。中联重科管理层对独立董事的意见也积极采纳。　　公司董事会下设审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会及战略与投资决策委员会四个专门委员会。除了战略与投资决策委员会主席由董事长