北大投资学课件第6章--投资风险与投资组合.pptVIP

第6章;本章内容;证券投资风险的界定及类型;风险溢价 ;单一资产持有期收益率 ;单一资产持有期收益率;单一资产期望收益率与风险 ;单一资产期望收益率与风险;单一资产期望收益率与风险;马科维兹模型;投资组合的收益;投资组合的收益;证券之间的协方差和相关系数;协方差的计算公式与定义;计算证券A和证券B的协方差; 当相关系数=0时，说明证券之间没有关联，——收益率变化互不干扰； 当相关系数=1时，说明两个证券之间完全正相关，——收益率同向变化。 相关系数=-1时，说明两个证券为完全负相关，——收益率反向变化。;投资组合的方差（风险） – 要计算投资组合的方差，必须先知道该投资组合中所有证券之间的协方差。例如证券A、B、C的协方差矩阵如下;要计算投资组合的方差，还必须知道该投资组合中每一证券的权重，并对协方差矩阵中的元素进行估计，按以下方式建立一???新的矩阵：;投资组合的方差（风险） ;实例分析;投资组合的风险;证券组合数量与资产组合的风险 ;有效组合与有效边界;0;投资者最佳组合点的选择;投资者最佳组合点的选择;投资者最佳组合点的选择;有效边界的微分求解法;? 对于上述带有约束条件的优化问题，可以引入拉格朗日乘子λ和μ来解决这一优化问题。构造拉格朗日函数如下：;? 这样共有n＋2方程，未知数为wi（i＝1，2,…,n）、λ和μ，共有n＋2个未知量，其解是存在的。 ? 注意到上述的方程是