基于现金流量的企业财务风险分析.docVIP

基于现金流量的企业财务风险分析 ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ——以云南铜业为例???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 陈 蕊?????????????????????????????????????????????????????????????????? （云南农业大学经管学院? 云南 ?昆明? 650201）?【摘要】 本文首先从现金流量和财务风险出发，介绍了如何从现金流量角度识别财务风险，并结合云南铜业实际，从现金流角度对其财务风险作出分析，进而提出了使用现金流量分析公司财务风险方法中应注意的问题。【关键词】 现金流量 ?财务风险 ?云南铜随着经济全球化进程的加快，中国的企业面临着越来越多的竞争与挑战。风险对于企业而言，既是危险也是机会，如果能够正确识别财务风险、加强财务风险管理、就能为企业创造一个安全的发展环境，赢得发展机会。现金流量与财务风险有着密切的联系，良好的现金流量对于企业是至关重要的，是企业生存和发展的“血液”。利用现金流量信息识别财务风险，通过加强现金流量管理来控制财务风险，对企业来说至关重要。一、财务风险与现金流量1、财务风险财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。负债经营是现代企业常见的经营策略，负债一方面可以弥补自有资金的不足，更重要的是还可以降低资金成本、产生财务杠杆作用。但负债对公司来说是一把双刃剑，负债会带来相应的公司财务风险。（1）无力偿还债务风险。负债是以定期还本付息为条件的，当用负债进行的投资不能按期收回并取得预期收益，公司会面临无力偿还债务的风险。（2）利率变动风险。公司在负债经营期间，由于通货膨胀等因素的影响，贷款利率提高增加了公司的资金成本，从而抵减了预期收益。（3）再筹资风险。由于公司负债比率提高，债权人的债权安全程度降低，从而限制了公司从其他渠道再通过负债来筹集资金的能力。2、现金流量根据我国会计准则定义，现金流量是指现金及现金等价物的流入及流出，是企业现金的动态反映。它包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。3、现金流量与财务风险现金流量信息为企业财务风险管理提供了可靠的依据，一方面，企业经营活动、筹资活动和投资活动的运行状况都可以通过现金流动的质量全面及时地反映出来。另一方面，现金流量的确认是以收付实现制为基础而不是以权责发生制为基础，便于企业进行纵向和横向的比较、分析，为企业合理组织现金调度、控制财务风险，进行相关预测、决策提供可靠的依据。同时现金流量的不确定性也为财务风险埋下了隐患。因此，理财人员对现金流量要有足够的重视，未雨绸缪，当好公司的理财参谋。二、基于现金流量的财务风险识别1、现金流量构成与财务风险现金流量的构成一般分为经营活动现金净流量、投资活动现金净流量、筹资活动现金净流量三个部分，由于其三个组成部分的实际情况不同（把它简单分为正负两种情况）一共会有九种状况（见表1）。（文章中所有数据来源：经云南铜业2005—2009年年度报表整理而得）?表1??? 从现金流量不同构成识别财务风险 ?? ??? 项目????? ??情况 经营活动现金净流量 投资活动现金净流量 筹资活动现金净流量 ??结论 ?A ?负 ?正 ?正 此时，企业经营活动产生的现金流入不足，主要依靠不断地筹集资金来维持经营，若投资活动现金流量净额主要是依靠收回投资或处置长期投资，而不是因投资收益大于投资支出所得，则企业财务状况较为严峻，面临财务风险。 ?B ?负 ?负 ?正 此时，企业经营和投资活动不能产生正的现金流量，企业靠筹集资金维持，一旦举债困难或不能筹到权益资金，企业将面临较大财务风险。 ?C ?负 ???????? 正 ?负 此时，企业经营活动产生的现金流量不足，且资金筹集出现困难，是依靠投资净收益或处置长期投资所得维持运营，企业已陷入入不敷出的状况。 ?D ?负 ?负 ?负 此时，企业三种活动产生的现金净流量均为负数，财务状况处于崩溃的边缘，面临破产的危机。 ?E ?正 ?正 ?正 此时，企业现金流充足，企业财务状况良好。但因持有现金收益性较差，企业应积极寻找投资项目，提高资金利用率。 F 正 负 正 此时，企业经营活动和筹资活动都能产生现金净流入企业财务状况稳