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第三章 企业筹资方式 ＊内容简介 筹资是企业财务活动的重要环节，也是企业投资的前提条件。筹资具有其他财务活动不可替代的作 用，是企业财务管理的核心内容之—。本章着重介绍筹资的基本原理、权益资金、债务资金、租赁的多 种具体筹资方式。本章的重点是以银行借款、发行债券、吸收直接投资、发行普通股、留存收益等多种 筹资方式的基本原理与优缺点比较。 ＊学习目的和要求 通过本章学习，学生应区别筹资方式和筹资渠道的不同含义，了解资金筹集的具体过程，掌握资金 需要量的预测方法。掌握银行借款、发行债券、吸收直接投资、发行普通股、留存收益等多种筹资方式 的特点、要求及相互间的优缺点比较。 第一节 企业筹资概述 筹资是企业财务活动的重要环节，也是企业投资的前提条件。筹资具有其他财务活动不可替代的作 用，是企业财务管理的核心内容之—。本章仅对筹资的基本原理作一般论述，为学生学习以后的章节提 供一些知识准备。 一 、企业筹资含义与动机 企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金需求数量的要求，通过一定的渠道，采取适当的方式， 获取所需要资金的一种行为。企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。具体来说，企业筹资动机 有以下几种： 1、设立性筹资动机，是企业设立时为取得资本金而产生的筹资动机。 2、 扩张性筹资动机，是企业为了扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。 3、 调整性筹资动机，是企业因调整现有资金结构的需要而产生的筹资动机。 4、 混合性筹资动机，是企业同时既为扩张规模又为调整资金结构而产生的筹资动机。 二、筹资渠道与筹资方式 （ 一）筹资渠道 筹资渠道是企业筹集资金的来源及其途径。我国企业目前筹资渠道主要包括： 1 、国家财政资金 国家财政拔款是形成国有企业自有资金的重要来源。在经济改革之前，企业固定资金主要来源于财 政拨款，以及企业主管部门的专项拨款。实行市场经济体制后．国家为企业无偿拨款供应资金的办法已 经全部废除，企业资金主要由企业自筹。但是，这并不意味着企业不能从国家财政部门筹集急需资金， 一些生产名优产品的企业，一些需要重大工程建设的国有企业，以及农业、能源、交通、原材料基础工 业企业等，在急需资金又无别处筹集时，就可向政府部门贷款或申请无偿拨款。 2 、银行信贷资金 在我国，目前的金融机构体系是以中央银行为核心，以中国工商银行、中国农业银行、中国建设银 行、中国银行和中国投资银行、国家开发银行等专业银行为主体，多种经济成分银行和非银行金融机构 并存的格局。金融机构的壮大和发展，为企业筹资提供了更多的渠道。 除主要专业银行外，我国还有交通银行、中信实业银行、光大银行及地方性银行，如商业银行、发 展银行等。交通银行是以公有制为主的股份制金融企业，它不受专业分工限制，与其他专业银行平等营 业，业务上接受中央银行领导。中信实业银行是中国国际信托投资公司直属的金融企业，它面向全国， 不受地区和行业限制，业务上接受中国人民银行的管理和监督。 3、非银行金融机构 非银行金融机构主要是中国人民保险公司、中国国际信托投资公司、光大金融公司、中国新技术创 业投资公司、租赁公司、证券公司、各类大型企业所属财务公司，以及农村信用合作社和城市信用合作 社等，都是企业筹集资金的重要渠道。 货币市场、资本市场和外汇市场等金融市场的建立和发展，为我国企业贷款、贴现、售购股票、债 券和外币等提供了广阔天地。当然，这已超出了银行信贷资金的范围。 4 、社会民间资金 城乡居民在为社会提供劳务和从事生产经营活动后，应得到相应的货币收入，这些货币收入除用于 生活消费外，还会有一定的剩余，或者为了将来的消费而暂时节约开支，积累到一定数量再使用。他们 手中的闲置资金便是企业筹集资金的目标和对象，其筹集方式通常是发行股票和债券，以及吸收私人直 接投资等。 5、其他企业生产经营资金 农业、工业和商业流通企业在生产经营中，由于生产活动的季节性，使资金运行出现暂时闲置，从 而形成筹资企业的资金来源，如农业秋收后集中销售，次年才逐渐地支付生产费用；或由于购进和销售 的差异使商业零售企业每天都有销售收入，而购进支出则是集中进行；或是由于企业固定资产折旧基金 逐年积累而其设备更新却在数年之后——这些财务经济现象，都会形成暂时闲置的货币资金。资金的本 质特征在于周