货币政策传导与债券市场运行互动研究-金融学专业论文.docxVIP

内容提要通常而言，货币政策是中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币 内容提要 通常而言，货币政策是中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币 供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和：而货币政策传导机制是指货 币政策如何借助于一定的货币政策工具来影响实体经济的变动，最终实现预期的货 币政策目标，即货币政策实施影响所依赖的路径。 本文通过对凯恩斯学派的货币政策传导机制理论、后凯恩斯学派代表人物托宾 的资产组合调整理论、莫迪利亚尼的财富效应理论、信用供给可能性理论以及货币 学派代表人物弗里德曼、理性预期学派代表人物卢卡斯的传导机制理论等的分析， 着重论述货币政策在通过债券市场进行传导的过程中，其传导机制与债券市场运行 之间的互动关系。 与西方市场经济国家相比，我国的债券市场是一个不成熟、欠发达的市场，主 要表现为银行间市场与交易所市场相对割裂，货币市场与资本市场缺乏联动效应， 市场整体规模较小，结构不合理，流动性差，没有形成统一的市场化利率等。这些 问题严重阻碍了债券市场传导货币政策的效率。因此，我国目前的货币政策传导机 制不仅不能正确反应中央银行的政策意图，并通过对利率和货币供应量的调控实现 调节投资、消费和总支出的目标，反而加剧了货币市场和资本市场上资产价格的震 荡，使货币政策效果大打折扣。 为了提高货币政策传导效率，实现预期的宏观调控目标，货币当局应大胆进行