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同方股份审计报告 　　同方股份投资价值分析报告　　一、公司基本情况　　1、企业概况　　公司主营业务概括为“两大产业、四大本部、八大领域”，即主要集中在信息和能源环境两大产业，其中，信息产业分为计算机系统本部、应用信息系统本部、数字电视系统本部共三大本部，涉及计算机、数字城市与行业信息化、安防系统、数字电视系统、数字通信与装备制造、互联网应用与服务等六大领域；能源环境产业设立能源环境本部，涉及环保与建筑节能两大领域。　　公司业务示意图如下：　　2、公司盈利模式　　公司的发展经历了三个发展阶段，第一阶段是快速增长阶段，在XX年至XX年期间公司的销售收入保持100%增长，利润保持50%的增长速度；第二阶段是优化结构的调整基础阶段，在XX年至XX年期间公司销售收入保持20%的增长，而利润不尽人意，维持在一亿元左右；到了XX年，公司净利润由XX年的亿元飞跃到亿元，进入了快速增　　长的第三阶段。之所以重新呈现令投资者满意的增长势头，是与公司特有的盈利模式密不可分的。　　系统集成向明星产品+服务的转变　　公司背靠清华大学，品牌和市场的号召力很强，但公司一开始的盈利并不稳定，公司的新产品还没有成长起来的时候，系统集成占了较大比重。现在公司确定了沿产业链发展的策略，大部分业务模块的盈利模式改为产品+服务，自主产品比重逐年提高，同时走国际化的路线，产品有了国际竞争力。　　业务模式的改变　　技术+资本的高科技产业模式　　公司一直坚持“技术+资本”的科技成果产业化模式，以资本为纽带，以技术注入为手段、以科技成果产业化为目标，不断培育新兴业务，形成快速发展的态势。　　新业务发展路线图　　公司依托清华大学，把清华大学作为一个虚拟研究院，根据市场的需求和自己产业链的发展需要，将虚拟研究院科研成果转让到公司的国家级技术中心进行项目开发，待项目成熟后组建分、子公司进行商业化。其科研成果产业化的典型模式是“带土移植”模式。“带土移植”模式　　以安防系统为代表的“带土移植”方式，就成功的实现了对学校科研成果的孵化。安防项目一开始是研发小组，后来是本部公司，再后来成为一个规范的股份有限公司。技术依托是清华大学工程物理系，通过工程物理系“带土移植”，把项目的负责人包括项目研发的平台全部带到公司，由公司投资以企业方式完成产业化，同时建立了产业化基地，印证了技术+资本创新发展的体系。安防的产品拥有全部知识产权，集中了清华乃至当代中国最新的技术，所以在国际市场上占领超过60%市场占有率，超过了美国和德国的竞争对手。　　集团管理、专业化经营的发展模式　　公司在发展的过程中，确立了集团化管理、专业化经营的发展模式。一方面，围绕核心业务组建了四大事业本部：计算机系统本部；应用系统本部；数字电视系统本部和能源环境本部，涉及八大业务领域；事业本部下设事业部、子公司并拥有生产基地，各业务单元在细　　分市场中，进行专业化经营。另一方面，公司通过集团化的管理架构，构筑主营业务集中度高的专业化事业部和子公司的模式，可以在优化资源配置、提高产业关联度、塑造业务模式、规划营销渠道和培育核心资产等方面形成一定的协同效应，公司面对市场的变化能及时采取有效的变革措施，并保障公司经营规模和股东回报持续增长的目标。　　内生增长发展策略　　随着产业整合的完成以及信息和能源环境这两条主线的逐渐清晰，现在策略是哪个产业前景好就增加这个产业的投资，由过去资金拉动的科技孵化型企业，转变成为效益推动型的高科技产业控股型企业。对已经成熟的公司基本上没有追加投资，而是由他们产出的利润推动发展，公司的子公司都能提高内部的效率和盈利能力，也有实力开发新产品并产生利润，现在公司的投资基本上都是对新项目的投资。　　3、公司的竞争优势　　1、背靠清华大学的优势：公司在人才和技术的交流上可以“近水楼台先得月”，尤为难能可贵的是在一些项目运作上的“带土移植”的方式保证了产业化成功率远高于其他公司。　　2、市场优势：主要体现在清华大学的品脾优势和广阔的人脉关系　　3、技术优势：主要来自清华大学，其水平堪称国内一流，甚至国际领先，公司产品在各个行业几乎都处于行业的前列，盈利能力很强。　　4、完整产业链的优势：以构筑完整产业链为核心的经营模式，形成了以“软件硬件-平台-应用”为核心的应用信息产业链、以“芯片-产品-系统-运营”为核心的数字电视产业链、以“专利-产品-工程-BOT”为核心的能源环境产业链。在巩固和发展核心资产的同时，公司沿着核心业务上下游的产业链，挖掘和开发关联技术、产品和服务，不断拓宽核心业务领域，构造产业链的竞争优势，发展附加值高的业务领域，形成了LED、高铝粉煤灰综合利用、RFID、知识搜索引擎等为代表的创新型业务增长点。　　5、产业的协同效应：公司构建了主营业务集