国债期货交割业务规则ppt课件.pptxVIP

主要内容国债期货交割方案设计全面结算会员与交易会员的交割业务交互国债期货仿真交割会服系统操作实务- -一- - （一）交割制度的重要性- -（二）交割制度的选择国际上绝大多数国家或地区的国债期货采用的是实物交割制度，只有澳大利亚、韩国等国债现货市场规模较小的少数国家采用现金交割制度。交易所国债期货合约名称2010年成交量(手)交割方式美国（CME）美国10年期国债期货293,718,907实物交割德国（EUREX）长期欧元债券期货231,484,529实物交割德国（EUREX）短期欧元债券期货140,923,898实物交割德国（EUREX）中期欧元债券期货133,851,275实物交割美国（CME）美国5年期国债期货132,149,948实物交割美国（CME）美国30年期国债期货83,509,754实物交割美国（CME）美国2年期国债期货66,977,168实物交割澳大利亚（ASX）3年期澳洲政府国债期货34,482,136现金交割英国（LIFFE）英国政府长期债券期货28,525,983实物交割韩国（KRX）3年韩国政府中期债券期货26,922,414现金交割- -交割制度的选择我国国债现货存量充足，财政部国债发行日趋规律化，债券回购等市场日益成熟，国债期货采用实物交割制度的条件已经具备现货市场流动性不足，交割结算价易被操纵实物交割避险效果好，促进旧券活跃可交割债券规模大，交割风险较低现金交割- -- -交割制度的选择美国CME和英国LIFFE：采用滚动交割欧洲期货交易所：采用集中交割。上海期货交易所：所有产品采用集中交割郑州商品期货交易所：采用滚动交割大连商品交易所：棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯采用集中交割，黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米等合约则采用滚动交割。- -滚动交割和集中交割的比较赋予卖方提前交割的权利卖方可以提前交割，提前取得交割货款，提高资金利用率卖方可多次分散交割，缓解在集中交割时所面临的资金压力增加买方“多逼空”的成本和难度滚动交割的交割期比较长，若多头想逼空，则必须自交割月的第一天起控制大量的国债现券，不仅需要投入大量的资金，而且因要在较长时间内持有可交割券，将面临较大的市场风险- -滚动交割和集中交割的比较防止集中采购和抛出现券，减轻交割对现货市场的冲击集中交割中，国债期货的券款交付集中在一天进行，若交割量较大，则买方集中性地筹集资金，可能拉升货币市场的资金拆借成本；卖方集中性地购买最便宜可交割券，可能抬高国债现券的市场价格，不利于现货市场的稳定同一可交割券可多次用于滚动交割，可增加可交割券实际供应量通过滚动交割，同一可交割券可在现券市场多次被出售，用于卖方交割- -（三）可交割国债范围中华人民共和国财政部在境内发行的记账式国债固定利率且定期付息同时在全国银行间债券市场、上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌上市到期日距离合约交割月首日时间为4至7年符合转托管的相关规定- -100007.IB中债登3.36202003251.0218019007.SH中证登上海3.36202003251.0218101007.SZ中证登深圳3.36202003251.0218100038.IB中债登3.83201711251.0337019038.SH中证登上海3.83201711251.0337101038.SZ中证登深圳3.83201711251.0337100032.IB中债登3.10201710141.0039019032.SH中证登上海3.10201710141.0039101032.SZ中证登深圳3.10201710141.0039100012.IB中债登3.25202005131.0155019012.SH中证登上海3.25202005131.0155101012.SZ中证登深圳3.25202005131.0155110021.IB中债登3.65201810131.0315019121.SH中证登上海3.65201810131.0315101121.SZ中证登深圳3.65201810131.0315110006.IB中债登3.75201803031.0326019106.SH中证登上海3.75201803031.0326101106.SZ中证登深圳3.75201803031.0326110003.IB中债登3.83201801271.0349019103.SH中证登上海3.83201801271.0349101103.SZ中证登深圳3.83201801271.0349110017.IB中债登3.70201807071.0325019117.SH中证登上海3.70201807071.0325101117.SZ中证登深圳3.70201807071.0325120016.IB中债