总经理财务管理相应理论.pptVIP

由我开始——成本预算 修修剪剪——销售及管理费用预算 财务管理——预算管理 现金预算表 更上一层楼——编制预算的两种先进方法 弹性预算： 滚动预算： 当本月预算执行完之后，及时将这个月的执行结果与预算指标比较，分析产生差异原因，在此基础上,再对以后11月预算进行调整，并且增加1个月的预算，新预算仍然保持1年 资金的时间价值： 　　　　　　资金在使用过程中随时间推移而发生的增值 表现形式： 银行存款------利息 债 券------固定的债券利息 股 票------股利 企业实际投资------利润收益 风险价值 例：某公司有两个投资机会,A是材料合同项目，该领域竞争激烈,如果经济繁荣， 项目取得较大市场占有率，利润会很大,否则利润会很少，甚至亏损.B是一个传统产品，销售前景可以预测： 经济情况 发生概率 A项目预期报酬率 B项目 繁荣 0.3 90% 20% 正常 0.4 15% 15% 衰退 0.3 -60% 10% 方法：期望值法、标准差法、变异系数法 介绍期望值法 A项目的预期投资报酬率＝ B项目的预期投资报酬率＝ 相同的预期报酬率，则： A项目报酬报酬率离散程度： B项目报酬报酬率离散程度： 追求短期利润不能作为企业最高目标 4 因素： 未 考虑利润时间性 例：今后5年每年获利100万元与第5年获利500万元的投资项目孰优孰劣？ 未 反映利润与投入资本额的关系 例：今后5年内每年获利20万元，初始投资100万元　　与 　　今后5年内每年获利30万元，初始投资200万元的投资项目孰优孰劣？ 关注投资回报率：(1)、20*5/100=100% (2)、30*5/200=75% 未 考虑未来利润的风险因素 未 重视产品、人才开发、生产安全、设备维护，导致短期行为 　　评价一个企业价值时，看重的不是企业已获利润水平，而是企业潜在的或预期的获利能力，这一目标既考虑了利润的时间性，又兼顾了未来的风险，体现了企业资产增值保值的目的 企业价值＝ 企业每年获得的预期报酬 贴现率 贴现率的高低由企业风险决定 股东要求较高的回报率来补偿其资本的高风险 经济条件 政治和社会环境 市场结构 公司竞争地位 销售额 税前收益 税后收益 经济风险 营业风险 经营风险 财务风险 减去可变和不可变费用 减去不变利息和可税金支出 公司财务管理永远是管理的核心 现金流量表分解 —— 现金余额结构表 A.经营活动现金流量是现金流量分析的重点 　作为一个健康运转的企业，经营活动应当是现金的主要来源；企业的投资活 动和筹资活动要为经营活动服务，属于企业理财活动，意味存在的财务风险 B.对未来的预测比历史分析重要 　以此为基础挖掘公司未来发展的信息比历史资料描述重要的多 C.正确对待现金流量的变化结果 　要分析现金状况的变化原因，分析各因素对现金流量的影响，对现金流量变化 过程的分析远比对现金流量变化结果的分析重要 D.重视不涉及现金收支的 　一定程度上可能反映企业面临一定的现金流转困难。台用固定资产偿还债务 应注意的问题： 1975年10月，美国最大的商业企业之一W.T.Grant 公司宣告破产。1974年，其营业净利润近1000万美圆： 银行扩大贷款总额达6亿美圆。而在1973年末，公司股 票价格仍按其收益20倍的价格出售。业绩如此好的公 司为何在一年后宣告破产？ 经分析得知。在破产前5年，即1970年，该公司的 现金净流量已出现负数。 现金流量表解读 财务管理-----报表解读： 营业周期=存货周转天数+应收帐款周转天数=36+36=72天 一年中将总资产转换成销售收入的次数 营运能力分析 报表数据分析 发展能力分析 报表数据分析 权益净利率 82.8% 资产净利率 52.79% * 权益乘数=总资产/所有者权益 1.5684 销售净利率 20.336% 总资产周转率 2.596次 净利润 9.965 销售收入 49000 * 销售收入49000 成本费用34645 其他利润520 所得税4910 - + - 销售收入 49000 平均资产余额18875 年初16900,年末20850 平均非流动资产7425 年初6790,年末8060 平均流动资产