大宗交易现状与未来.ppt

大宗交易-减税（个人） 个人减持：选择较多，优惠幅度差异大，但政策变化快 大宗交易 前收盘价折扣，避税 低估值时候过桥，避税 分配送股分红，避税 避免反向操作和错误减持，窗口期特别短，董监高 转托管到指定证券营业部，注意退税风险，和当地政府关系 比例、时间、安全保障、 便捷迅速、异地见证开户 减税政策优劣仍然是成为券商的竞争优势之一 要点分析 各地营业部返税信息 要点分析 机构减持 1、途径少，新疆，西藏 2、转移注册地，如平安 3、法院诉讼过户，如金螳螂 4、过桥分配给个人 大宗交易-减税（机构） 要点分析 （一）自2010年1月1日起，对个人转让限售股取得的所得，按照“财产转让所得”，适用20%的比例税率征收个人所得税。 （二）本通知所称限售股，包括： 1.上市公司股权分置改革完成后股票复牌日之前股东所持原非流通股股份，以及股票复牌日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股（以下统称股改限售股）； 2.2006年股权分置改革新老划断后，首次公开发行股票并上市的公司形成的限售股，以及上市首日至解禁日期间由上述股份孳生的送、转股（以下统称新股限售股）； 3.财政部、税务总局、法制办和证监会共同确定的其他限售股。 （三）个人转让限售股，以每次限售股转让收入，减除股票原值和合理税费后的余额，为应纳税所得额。即： 应纳税所得额＝限售股转让收入－（限售股原值+合理税费） 应纳税额 = 应纳税所得额×20% 本通知所称的限售股转让收入，是指转让限售股股票实际取得的收入。限售股原值，是指限售股买入时的买入价及按照规定缴纳的有关费用。合理税费，是指转让限售股过程中发生的印花税、佣金、过户费等与交易相关的税费。 如果纳税人未能提供完整、真实的限售股原值凭证的，不能准确计算限售股原值的，主管税务机关一律按限售股转让收入的15%核定限售股原值及合理税费。 （四）限售股转让所得个人所得税，以限售股持有者为纳税义务人，以个人股东开户的证券机构为扣缴义务人。限售股个人所得税由证券机构所在地主管税务机关负责征收管理。 （五）限售股转让所得个人所得税，采取证券机构预扣预缴、纳税人自行申报清算和证券机构直接扣缴相结合的方式征收。证券机构预扣预缴的税款，于次月7日内以纳税保证金形式向主管税务机关缴纳。主管税务机关在收取纳税保证金时，应向证券机构开具《中华人民共和国纳税保证金收据》，并纳入专户存储。 （六）纳税人同时持有限售股及该股流通股的，其股票转让所得，按照限售股优先原则，即：转让股票视同为先转让限售股，按规定计算缴纳个人所得税。 减税 – 关于个人所得税相关规定（节选） 要点分析 国有股东采取大宗交易方式转让上市公司股份的，转让价格不得低于该上市公司股票当天交易的加权平均价格。 大宗交易 – 国有股减持 国有股大宗交易可能方式： 1、直接折扣，前收盘价9折，国资委批文 2、国资委批文最低限价 3、前一日均价交易，国资委批文 4、财务顾问费支付 要点分析 大宗交易 - 谈判市场现状 交易谈判细节： 1、卖方市场，价格折扣越来越低，风险加大 2、流动性差，机构对赌时代，大宗交易市场看好 3、买家提供流动性，和维护股价平稳的义务和能力 4、股权抵押融资和大宗交易协议同时签订 5、同一上市公司一致行动人 ，统一授权，统一行动，统一价格减持最有利 要点分析 大宗交易 – 券商、买方角色 * 券商 买方 要点分析 平台/通道的提供者 桥梁/信息的协调人 减持方的咨询顾问 财富管理方案提供者 资金提供者 减持方案提供者 交易量，佣金，投顾费用 融资融券需求 VS 1、私募：复利， 其他投资公司 2、公募：广发大宗交易基金，中金，券商自营, 东方资产管理… 3、信托 4、阳光私募配置 5、个人投资者 大宗交易 – 买方分析 要点分析 1、机构：PE，投资公司 2、个人：高管，外部投资人等 3、阳光私募机构 4 信托及公募 卖方心理分析：关注税负，惜售，价格期望高，快速减持，合理引导 大宗交易 – 卖方分析 要点分析 大宗交易的流程 股东有意向出售股票 选择合适买家 双方协商 （包括价格、数量、交易日期） 签订买卖合同 在约定日期由双方指定营业部 负责具体交易 交易完成 所得税奖励部分返还 要点分析 大宗交易 * 内容提要 1. 大宗交易市场规模、分布，参与方 2. 大宗交易要点分析 3. 复利投资概览 4. 案例分享 5. 大宗交易未来与机会 复利投资的优势 * 复利投资概览 资金雄厚，专业团队 涉足大宗交易领域已久，自有资金，无成