行业整体回暖工业自动化成持续热点.pdf

证券研究报告/行业研究/月度策略 增持 ——维持 日期：2014 年9 月2 日 行业：专用设备 行业整体回暖，工业自动化成持续热点 —— 2014 年9 月专用设备行业投资策略 潘贻立 0211909 panyili@ 执业证书编号：S0870514060001  主要观点： 工业自动化发展趋势明显，机器人产业持续关注 专用设备行业经济数据（2014 年1-7 月） 近年来人工成本的上升催生了机器人工业自动化的发展，新一代制造业 主营业务收入（亿元） 19,116.52 的高端自动化运用占比约来越高，产业发展空间广阔。自2012 年以来， 同比增长率（%） 9.31% 政府不断推出扶持工业机器人行业发展的产业政策，在资金、财税政策、 利润总额 1,104.00 同比增长率（%） 2.77% 土地等方面为产业园区提供政策支持。持续看好以系统集成为主、具有 核心研发实力与生产能力的创新型企业。 行业成长性对盈利提升的关键作用 从半年度和2 季报情况看，在经济增速放缓的情况下，机械行业受冲击 较为明显，盈利能力恢复水平落后于收入，表明行业抗风险能力较弱， 产业升级转变迫切，而应收款项的持续增长也大大降低了企业盈利的质 量和可持续性。从细分行业情况看，热点的新兴产业和传统行业的分化 趋势明显，工业机器人仍处快速成长期，而油气开采运输产业链仍备受 最近6 个月行业指数与沪深300 指数比较 关注，铁路设备进入交货高峰期，工程机械、重型机械等行业仍处于调 10% 整期，产业恢复较慢。从某种角度来说，行业成长性相比行业内市场竞 5% 争格局对于企业盈利能力的提升更为重要的因素。 0%  投资建议： -5% -10% 未来十二个月内，维持行业“增持”