国际金融8外汇管与政策调节.pptVIP

第八讲 外汇管理制度与政策调节 几种汇率制度 固定汇率 布雷顿森林体系下，各国货币维持对于美元的固定汇率 浮动汇率 当前美元与欧元是自由浮动的汇率 钉住爬行 调整后固定一段时间，直至再次调整 汇率目标区 在一定区间内浮动，如：欧元诞生经过如下过程： 汇率目标区、固定汇率、欧洲货币单位、欧元纸币 汇率的三元悖论 货币政策独立性 固定汇率：货币政策失效 M↑?贬值压力（固定汇率机制）?央行买进本币? M↓-------货币供给不变 浮动汇率：货币政策缺乏独立性 升值压力?央行买进外币（干预）? M↑ 贬值压力?央行买进本币（干预）? M↓ 央行干预外汇市场的后果 央行买入1美元带来资产负债表的变化 资产 负债 +1USD +6.62RMB 金融实体（居民、金融机构等） 资产 负债 -1USD +6.62RMB（准备金等） 经过乘数效应，存贷款总量、M2等可以按倍扩张 冲销式干预与非冲销式干预 央行冲销式干预（发行6.62元央行票据） 资产 负债 +6.62RMB +6.62央票 金融体系（居民与金融机构） 资