汽车行业2013年总结及2014年展望.pdfVIP

汽車行業汽車行業 2013 年總結及年總結及 2014 年展望年展望 汽車行業汽車行業 年總結及年總結及 年展望年展望 - 增速高於年初預期增速高於年初預期 ，，分化行情繼續分化行情繼續 Phillip Securities (HK) Ltd 增速高於年初預期增速高於年初預期 ，，分化行情繼續分化行情繼續 Phillip Securities Research 行業行業: 汽車製造汽車製造 行業行業 汽車製造汽車製造 11 February 2014 China Automobile Sector 行業評級行業評級: 同步大市同步大市 行業評級行業評級 同步大市同步大市 M.Cap. Company Rating Price(HK$) TP (HK$) Upside (%) (US$mn) PV Sector Overview: The automobile sector consists of two Dongfeng Accumulate 11.54 13 12.7% 12818 broad categories of companies: Passenger vehicles Commercial vehicles. GAC-H BUY 7.63 10 31.1% 7757 GreatWall Accumulate 35.65 40 12.2% 17270 BYD Accumulate 39.95 45 12.6% 15275 Geely Accumulate 3.21 3.53 10.0% 3642 核心觀點核心觀點 核心觀點核心觀點 Brilliance Accumulate 12.2 13.6 11.5% 7904 CV ·2013 年的中國汽車市場沿著穩定增長的軌跡前行 ，全年汽車 Sinotruk Neutral 3.91 4.1 4.9% 1392 銷量同比增長 14% ，接近 2200 萬輛 ，好於年初預期。累計 Weichai Accumulate 29.6 34.5 16.6% 6386 同比增速始終保持在 11%以上 ，數值上呈現兩頭高中間低的