企业管理理论第9章资本运营.pptVIP

第1节 资本与资本市场 1.1 资 本 资本的含义： 资本是一家公司的总财富或总资产，不仅包括有形资产，而且包括商标、商誉和专利权等无形资产。 (摘自 D ? 格林沃尔德主编的《现代经济词典》) 资本的特点： 增值性、 流动性、 风险性、 多样性 资本的构成 资本的新概念 人力资本 人力资本理论是由美国经济学家西奥多?舒尔茨1960年提出来的，他认为对人的知识、能力、健康等方面的投资要比对实物资本的投资重要得多，对经济增长的作用也更大。 知识资本 指企业所拥有的知识财产，它们也是能带来价值的价值。 社会资本 法国学者布尔迪厄和美国学者科尔曼于上世纪70-80年代提出来，指的是个人通过社会联系涉取稀缺资源并由此获益的能力。这里指的稀缺资源包括权力、地位、财富、资金、学识、机会、信息等等。 1.2 资本市场 资本市场是指筹措中长期资本的市场，是中长期资本需求与供给交易的总和。它既包括证券市场，也包括中长期信贷市场，还包括非证券化的产权交易市场。 （一）中长期信贷市场 （二）证券市场 1，股票市场、债券市场、基金市场 2，发行市场、交易市场 3，场内市场、场外市场 （三） 产权市场 1，证券化的产权市场 2，非证券化的产权市场 1.3 资本运营 战略型资本运营就是从企业的中长期发展战略出发，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。 资本运营和生产经营的关系 资本运营的分类： （一）从资本运营的全过程来分： （二）根据资本运营的方式分： （三）根据运作对象分： 第2节 企 业 并 购 2.1 并购的内涵与发展 2.1.1 并购的内涵： 兼并：A+B=A 也叫吸收合并，是指一家占优势的企业吸收合并另一家企业的产权，使被兼并方丧失法人资格。 合并：A+B=C 又称新设合并，是指两家或两家以上的公司通过重组后成立一家新公司，而原来的公司均不复存在。 收购：A+B=A+B A公司出资购买B公司的部分或全部股权，来获得对该公司的实际控制权，B公司保留法人资格。 2.1.2 并购的类型： 要约收购 要约收购是指收购方以要约的方式向目标公司的所有股东发出公开通知，表明自己将以一定的价格在某一有效期之内收购目标公司全部或一定比例的股票。 要约收购的特征： 收购价高于市价； 收购条件统一给出，无商量余地； 收购方希望目标公司股东出售的股份达到一定的数量后才实施收购； 收购有时期规定，如果要收购的股份少于总股本，则要到要约期满才执行； 如果要约的股份被超额提供，则必须按比例收购； 公开声明。 要约收购案例—南钢股份要约收购案 ２００３年４月９日，我国证券市场诞生了首例要约收购案例。南京钢铁股份有限公司发布了要约收购报告书。 被收购人基本情况 被收购公司名称：南京钢铁股份有限公司 股票简称：南钢股份股票代码600282 股本结构： 股权类型 股数 所占比例 国家股 35760万股 70.95% 法人股 240万股 0.48% 流通股 14400万股 28.57% 合计50400万股 100% 收购人基本情况 收购人名称：南京钢铁联合有限公司 收购人设立于2003年3月12日，南钢集团公司、复星集团公司、复星产业投资、广信科技签署了共同设立南钢联合公司的《合资经营合同》。 约定：南钢联合公司注册资本为27.5亿元，南钢集团公司以其持有的南钢股份国有股35760万股（占南钢股份总股本的70.95%）及其他部分资产、负债合计11亿元净值出资，占注册资本的40%； 复星集团公司以现金8.25亿元出资，占30%；复星产业投资以现金5.5亿元出资，占20%； 广信科技以现金2.75亿元出资，占10%。 南钢联合于2003年4月7日召开股东会通过决议：同意南京钢铁集团有限公司以其所持有的南钢股份35760万股国有股（占南钢股份总股本的70.95%）以及其他资产负债对南钢联合公司进行增资；鉴于接受南京钢铁集团有限公司以其所持有的南钢股份作为出资投入，其实质为上市公司收购行为，且依法