第七章投资策略.ppt

第八章 证券投资策略 第一节 证券投资的程序、要求和原则 一、证券投资的程序 证券投资既然是一种活动，必然具有一个过程．在这整个过程中可分成若干阶段，每一阶段又可分为若干步骤，依次而行。投资过程大致可分为： 准备阶段 了解阶段 分析阶段 买卖阶段 管理阶段 二、证券投资的要求 证券投资要求投资者要掌握投资分析的方法，它包括基本分析、技术分析以及投资组合分析。 （一）基本分析 基本分析着重对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态、技术动态等因素进行分析，以此来研究证券的价值、衡量股份的高低。投资者进行证券投资的基本分析可从以下几方面入手。 2、行业因素分析。行业因素又称产业因素，其影响范围只涉及到某一特定行业或产业中所有上市公司证券价格。对行业进行分析一是要懂得行业目前的市场结构，它是完全竞争市场、垄断竞争市场、寡头垄断市场还是完全垄断市场；二是要弄清行业所处的生命周期；三是掌握行业的景气变动情况；四是了解政府有关的行业发展法令措施。 3、公司因素分析。公司因素就是影响面只波及某一公司股价的因素。对证券投资最为直接和最主要的影响因素是公司利润的多寡、分红派息的政策、总股本及流通股本的数量、公司的组织变动及管理权之争。 4、公司财务分析。财务分析又称财务报表分析，严格地说它是属于公司因素分析的，之所以将它单列是因为公司财务分析对证券投资非常重要。通过财务分析投资者可以掌握上市公司的收益力、安定力、活动力、成长力和生产力等情况，为判断公司证券价值进而进行投资决策打下基础。 （二）技术分析 证券投资技术分析是利用某些历史资料来判断整个股市或某一证券变动的方向和程度的分析方法，历史资料主要是成交价格和成交量。这种分析法认为，所有影响证券的有关各因素，不管有利的还是不利的，都能归结在证券的交易量和它的价格水平上．所以只要研究市场本身的情况，不必去研究那些已反映在市场上的外部因素了。技术分析的依据是：市场行为能反映一切，价格是趋势形态变动，历史经常重演。 1、技术分析的图形。这些形态主要有两大类： 一是反转形态图形，如失肩项、头肩底、复合头肩型、双重项（底）、。三重项（底）、圆形顶（底）、v型、潜伏底等； 二是整理形态图形，如对称三角形、上升三角形和下降三角形、模膨、矩形、棋形、缺口形态等。 2、技术分析的指标。 技术分析指标种类繁多，较典型和实用的有： 相对强弱指数（RSI）、威廉指数（%R）。随动指数（KD线）、平滑异同移动平均线（MACD）、动向指数（DMI）、股价移动平均线（MA）、能量潮（OBV）、 指数点成交值（TAPI）、支撑压力（SSL）。成交量比率（VR）等。 3、技术分析的理论。 道氏理论——定性分析理论，较适合于长期或中期投资分析 黄金分割率理论——定量分析理论，能据之作较为精确的数学判断； 波浪理论——定性与定量相结合的一种综合理论。 （三）组合分析 这个理论根据“分散定理”，利用一套数学公式和方法，将风险和收益数量化，计算证券之间其风险通过相关作用的影响后的定值，来求出一个有效的“组合”。所谓“有效”，意思是在证券的一定收益的水平上，其风险为最小，或者在一定的风险水平上，其收益为最高。“证券组合”理论，后来被经济学家扩大发展为“资产选择理论”，包括金融资产和实际资的“组合”，范围扩大了，用途更广阔了，但其原理基本是一样的。 三、证券投资的原则 为有效地进行投资，证券投资应遵循以下几条原则。 （一）效益和风险最佳组合原则 在证券投资活动中，收益和风险是一对相伴而生的矛盾，在投资对象选择中，正确处理好这一矛盾是十分重要的。解决这一矛盾有两条路可走，一是在已定风险的条件下，尽可能地使投资收益最优化；二是在已定收益的条件下，尽力使风险减少到最低限度；以上两种选择是证券投资的基本原则。这一原则要求投资者培养自己驾驭风险的能力，在买卖证券过程中，尽力保护本金，增加收益，减少损失。 （二）分散投资原则 分散投资是将投资资金适时地按不同比例，投资于若干种类不同风险程度也不同的证券，建立合理的资产组合，以将投资风险降低到最小限度。证券投资分散化，虽不能消除风险，但却能减少风险。 进行分散投资，一般包括两个方面的内容 ： 一是对多种证券进行投资