金融全球化对内外均衡的冲击.ppt

* * * * * * * * 债务资本化是指债权银行按官方汇率将全部债务折合成债务国货币，并在债务国购买等值的股票或直接投资取得当地企业的股权；债权交换是指债权人按照一定的折扣将所持债务交换附有担保品的其他债务，这种交换要求新债券的信用较之原有的高。债务回购是指债务国以一定的折扣用现金购回所欠债务。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 美国真实消费者预期指数达到35年来最低水平 注：黄线代表真实的消费者预期指数（年度变化），深蓝线代表真实的 PCE (年度变化) 资料来源： Bureau of Economic Analysis * 美国消费是全球GDP增长的重要动力 * 欧元区消费支出疲软 数据来源: Eurostat, Thomson Financial Datastream, and HSBC 中国金融研究中心 金融危机对中国经济的影响 3. 源于中国自身经济周期的调整，房地产市场萎靡，GDP增速放缓,就业难,失业增加 4. 信心问题 中国金融研究中心 中国现有应对措施 积极财政政策 4万亿财政支出；十大产业振兴计划；出口退税…… 中国金融研究中心 中国现有应对措施 积极货币政策 降低存款准备金率 降息 中国金融研究中心 中国现有应对措施 宽松货币投放 中国金融研究中心 中国现有应对措施 宽松信贷投放 中国金融研究中心 中国现有应对措施 东亚金融合作 货币互换：中国与东盟和其他相似经济体之间，也应形成更为直接的双边货币互换安排，以规避金融风暴所导致的货币危机，这就在客观上为摆脱美元化、并最终形成最优货币区 贸易结算试点：中国与越南、缅甸、俄罗斯、蒙古、韩国等八个周边贸易伙伴签订协议，贸易结算时自主选择双边货币结算。对广东和长三角地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。 上海金融中心建设 中国金融研究中心 中国能否实现v型反弹 多种迹象表明，中国经济最坏的时候已经过去，经济已经开始止跌回暖，但明年乃至未来经济的增长前景仍不确定 中国坚实的基础，有望在全球率先走出经济低谷 中国金融研究中心 领先指标显示中国经济已经企稳 1.工业生产的领先指标——工业增加值、发电量止跌企稳 中国金融研究中心 领先指标显示中国经济已经企稳 2.消费的领先指标——房地产销售量与汽车销售量有所回暖 中国金融研究中心 领先指标显示中国经济已经企稳 3.政策促使固定资产投资高速增长 4万亿投资增量中今年的投资完成额大概在2万亿左右，将拉动全社会固定资产投资11.6个百分点，拉动经济增长3.8个百分点。 中国金融研究中心 领先指标显示中国经济已经企稳 4.制造业PMI首次重回50收缩线之上 中国金融研究中心 领先指标显示中国经济已经企稳 5.外围经济暂时企稳，贸易最坏时刻可能已经过去 中国金融研究中心 领先指标显示中国经济已经企稳 5.外围经济暂时企稳，贸易最坏时刻可能已经过去 美国部分经济指标出现触底反弹的迹象。我们对美国下半年经济谨慎乐观。 美国经济复苏关键在于信贷体系功能的恢复。 金融市场风险偏好明显增强。 市场出现明显的通胀预期。 中国金融研究中心 领先指标显示中国经济已经企稳 6.宽松信贷政策促使中国经济回暖 M1上升表示经济景气程度回暖 中国金融研究中心 中国在新兴市场中具备相对优势 中国的基本面主要得益于巨额的银行存款，健康的财政状况，较低的内外部债务，以及大量的外汇储备。 中国金融体系较为健康 中国杠杆化程度较低，受虚拟经济影响较小 我国正处于城镇化和工业化的加速期，投资和消费增长的空间和动力依然较大 大规模的财政刺激、产业振兴计划和对较弱银行的注资措施也进一步强化了中国的优势。 中国金融研究中心 中国存在的隐忧，决定了经济不可能马上好转 中国金融研究中心 中国存在的隐忧，决定了经济不可能马上好转 1.消费能力较差，内需不足 中国金融研究中心 中国存在的隐忧，决定了经济不可能马上好转 2.微观