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资本市场 学完本章后，你应该能够： 了解股票的概念、种类以及股票市场的运作 了解债券的概念、种类以及债券市场的运作 了解投资基金的运作 股票的主要特征： 1、无偿还性 2、收益性 3、参与性：股东具有参与公司剩余利润分配和选取公司董事、参与公司经营决策的权利，即具有剩余索取权（Residual Claims）和剩余控制权（Residual Rights of Control） 。 4、流通性 5、风险性 6、拆细与合并 根据其风险特征，普通股又可分成以下几类：①蓝筹股。②成长股。③收入股。④周期股。⑤防守股。⑥概念股。⑦投机股 2、我国股票的种类 （1）按投资主体不同，可分为国家股、法人股、个人股与外资股 （2）按股本募集方式划分，可分为公开股票与内部股票。公开股票是指公开向社会招股、筹集资金的股票，其股票经批准后可以在证券交易所公开挂牌交易；内部股票是指股份公司经批准后向其内部职工发行的，在规定时间内不能公开上市交易，只能在内部职工之间转让的股票。 （3）按股票发行和交易范围划分，可分为人民币普通股票（A种股票）、人民币特种股票（B种股票）、H股和N股等。 1986年11月14日，时任美国纽约证券交易所的董事长约翰·范尔霖访华，向邓小平赠送了一枚纽约证券交易所的证章。 邓小平对他特意提到新中国也发行了股票，决定赠送给他一张新中国股票。为了股票真实、可靠，这张飞乐股票当时填上了中国人民银行上海市分行副行长周芝石的名字。这也说明当时大多数人不懂股票所有权这一基本属性。这位股票专家立即看出破绽，我是范尔霖啊！“我的股票就要用我的名字，我亲自去上海更名过户。” 下图为邓小平亲手将一张面值50元的飞乐音响股票赠送给约翰·范尔霖。 广西虎威，证券代码：000608，现更名：阳光股份 深发展(优先股)证券代码：000001 H股:上海石化证券代码600688（上海证券交易所）338 （香港联合交易所）SHI （纽约证券交易所） 荣誉股票 为什么要给股票起这样一个名字呢？在这张股票上有文字做了这样的解释：“本股权证为纪念比特实业股份有限公司创立，并感谢各界人士支持而印制的纪念性荣誉股权证”。其面值是88股，这样的股票名称可能世界各国都没有，就是在中国也是第一次见到。 虽然这个解释含混不清，但既然叫“荣誉股”，既然是为了感谢各界人士支持而印制的，那就不可能让人家花钱来买，所以这个“荣誉股”是送的。以“荣誉”的名义送股份，无论对送出者和接受者来说都是一种腐败行为，因为这张“荣誉股”含有88股的普通股份。 北京比特(荣誉股)证券代码：000621 海南省航空公司法人股 2、直接发行和间接发行 直接发行是指发行者直接向投资者销售股票，一般以少数关系密切的单位或个人为发行对象，不通过股票发行中介机构。私募发行的股票通常采用该方式。 间接发行是指通过中介机构即承销商向社会发行股票。除金融机构公募外，绝大多数公募发行都采取间接发行方式。按所筹资金的划拨及手续费高低等因素划分，间接发行又可分为全额包销、余额包销和代销三种。 3、平价发行、折价发行与溢价发行 平价发行是指按股票面值所确定的价格发行。平价适合于经营不错，但声誉较小，尤其是初次发行股票的公司使用。 折价发行是指股票发行价格低于票面价值发行，是根据股票发行人与承销商之间的协议，将股票面额打一定的折扣之后发行。 一般公司都不采用这种发行价格，因为它影响公司的形象和声誉。有的国家还用法律明确规定不准折价发行。我国在最初搞股份制试点时就采用过折价发行。当时由于公民缺乏金融意识，市场没有多少股票需求，因此，不得已采用折价发行。而现在，《公司法》已明确规定，股票发行时，不能采取折价发行的方式。 溢价发行指用高于股票票面额的价格发行。《公司法》规定，以超过票面金额为股票发行价格的，须经国务院证券管理部门批准，所得溢价款列入公司资本公积金。溢价发行中，股票定价一般要参考的因素主要有市盈率（按5－8倍的市盈率）、已上市的同类公司股票的交易价格、市场利率等。溢价发行股票时，制定的股票发行价格要经过有关部门批准。但是在现实中，溢价发行时，股票发行价格的决定存在很强的随意性，缺少监督和管理，存在任意走价的现象。 4、增资发行方式 增资发行是指已发行股票的股份有限公司，在经过一定的时期后，为了扩充股本而发行新股票。又分为有偿增资和无偿增资。 1）有偿增资可分为配股与向社会增发新股票。 （1）配股又分为向股东配股和第三者配股。 A、向股东配股是指股份有限公司增发股票时对老股东按一定比例分配公司新股票的认购权，又叫优先认股权，准许其按照一定的配股价格优先认购新股票。在认股权发行期间，公司设置一个除权日（Ex-rights Date），在这一天之前，股票带权交易，即购得