中美两国商业银行特许权价值及影响因素的比较研究.docVIP

中美两国商业银行特许权价值及影响因素的比较研究 马晓军 欧阳姝 南开大学经济学院金融学系 天津 300071 摘要：本文采用托宾Q的方法度量了1998-2005年中国7家商业银行和美国96家商业银行的特许权价值，并就市场相关因素和银行相关因素对特许权价值的影响进行分析。本文发现市场集中度对特许权价值具有良好的解释作用，同时发现，随着未来银行集中度的下降，我国商业银行若要提高特许权价值，只有依靠提高银行的经营能力。本文还发现坏账率、坏账准备金率、资本充足率和贷款资产率这些指标在影响两国银行特许权价值时，作用方式有一定差异。 关键词：商业银行；特许权价值；托宾Q；市场集中度 文献回顾 银行是具有行业准入限制的特殊企业。在经营银行业务之前，银行必须获得政府颁发的银行业经营许可证，这使得银行业进入门槛变高而成为不完全竞争市场。银行则凭借其特许经营权在这个不完全竞争市场获得经济租金。因此，银行的特许经营权具有一定的价值，称为银行特许权价值或银行许可证价值（bank chartered value，CV或bank franchise value，FV），即指银行因为拥有经营银行业的许可证而获得的收益，本质上等于银行在未来持续从事业务可以获得的超额收益的现值。Guttenlay和Herring （1983）对FV的定义是银行由于市场管制、声誉、规模经济、信息优势等可以在未来获得的收益的折现