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第三章 财务分析 第一节 财务分析概述 一、财务分析内涵 二、财务报告构成与特征 三、财务分析的方法 一、财务分析的涵义 1、财务分析的涵义 狭义：会计报表分析。 广义：以财务报表(主要)和统计资料、业务核算资料、经济调查资料为依据，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况，为改进企业的财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。 竞争战略之父—Michael E.Porter Dell的秘密: 低成本战略 竞争战略6要素 Direct selling(直销) Make-to-order manufacturing(订单制造法) Strategic Alliance (战略联盟） Outsourcing maintenance service(外包维修服务） Selective R D（选择性研究开发） Flexible Employment（弹性雇佣政策） 研发比例: Dell, IBM, HP 销售及管理费用比率: Dell, IBM, HP 2、财务分析的目的 财务分析的一般目的是评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、预测未来的发展趋势。不同的企业财务报表使用者关心的问题有所不同，他们分析的目的也不完全相 3、财务分析的内容 偿债能力 营运能力 盈利能力 发展能力 4、财务分析的程序 二、财务报告构成与特征 财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。 （一）基本财务报表 1.资产负债表 ▲ 资产负债表是用来反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的一种静态报表。 ▲ 编制依据：资产 = 负债 + 所有者权益 ▲ 作用：了解公司拥有的经济资源及其分布状况； 分析公司的资本来源及其构成比例； 预测公司资本的变现能力、偿债能力和财务弹性。 资产负债表编制单位：ABC公司 2006年12月31日 单位：万元 2. 利润表 ▲ 总括反映公司一定期间（月份、年份）内生产经营成果的动态报表。 ▲ 编制依据：收入 － 费用 = 利润 ▲ 作用：了解公司一定时期收益、成本耗费及经营成果； 分析公司的发展趋势和盈利能力； 考核公司 管理人员的经营业绩。 利 润 表编制单位：ABC公司 2006年度 单位：万元 3.现金流量表 ▲现金流量表是反映公司在一定会计期间内现金的流入量、流出量以及净流量的动态报表。 ▲编制依据：现金流入量—现金流出量＝现金净流量 ▲作用： 分析公司一定时期内现金生成能力和使用方向； 反映现金在流动中的增减变动状况，说明资产、 负债、所有者权益变动对现金的影响； 从现金流量的角度揭示公司的财务状况和经营成果。 现 金 流 量 表 结 构 4.所有者权益变动表 ▲所有者权益变动表是反映上市公司本期（年度或中期）内截止期末所有者权益增减变动情况的报表。 所有者权益变动表 三、财务分析的基本方法 比较分析法 比率分析法 因素分析法 （一）比较分析法 与同行业、同规模的先进企业比较 与同行业平均水平作比较 20家中药制造类上市公司毛利率一览 ◆将连续多年的财务报表数据集中在一起，选择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数。 某期趋势百分比＝报告期金额÷基期金额×100% （二）比率分析法 结构比率分析 相关比率分析 资产分析案例 微软震惊世界的大动作（2004.7.20) 微软董事长Bill Gates, CEO Steve Ballmer, CFO John Connors召开新闻发布会，宣布向股东支付750亿美元: 从2004年度起，现金股利翻番，每股$0.32，每年35亿美元，连续4年，总计140亿美元 在未来4年回购300亿美元的股票 支付每股$3的特别股利，总计320亿美元 实施一计划后，微软仍将拥有约390亿美元现金储备 ◆ 利用会计报表上的相关会计数据计算出各种财务比率指标进行分析。 ◆ 揭示同一张财务报表中不同项目之间或不同财务报表的有关项目之间所存在的内在联系。 （三）因素分析法 原理：依据分析指标和影响因素间关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度