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财务管理答案 第一章 四、简答题 1、答： （1）按金融工具类型分为：股票市场、债券市场、货币市场、外汇市场、期货市场、期权市场； （2）按金融市场的组织方式划分为：拍卖市场（交易所市场）和柜台市场（证券公司市场）；（3）按金融交易的过程划分为：初级市场和二级市场。 2、答： （1）资金需要者：个人、企业、政府 （2）资金供应者：个人、企业、政府 （3）金融中介：一种以自己名义吸收货币，并用于发放贷款或其他金融投资的金融机构，如商业银行、储蓄机构、保险公司、养老基金、财务公司、共同基金。 （4）金融经纪人：经纪人本身并不直接起到借贷的作用，但他们起到中间人的作用。经纪人把需要资金的一方和拥有资金的一方撮合起来。 （5）二级市场：证券交易所、场外证券交易市场。 3、答： （1）每股投资的收益 （2）获得投资收益的风险性 （3）采用的股利政策 （4）收益流入的时间性 （5）债务的运用情况 4、答： （1）效率市场假说：股票市场反映了现时与股票相关的各方面信息，估价总是处于均衡状态，任何债券的购买者和出售者都不能持续获得超额利润； （2）现值分析理论：以货币的时间价值为基础，对企业的投资和筹资活动进行现值分析，衡量投资和筹资活动的收益和成本； （3）风险收益权衡理论：风险与收益是一切财务决策的共同标准。风险收益权衡理论包括：投资组合理论、资本定价理论、套指定价理论； （4）资本结构理论：探讨企业能否通过改变资本结构或股利政策以提高企业的市场价值； （5）期权估价理论：期权或称选择权是一种衍生金融工具； （6）代理学说：现代企业的代理关系可以定义为一种契约或合同关系。 5,答: (1) 直接转换.即一个企业不经过任何中间媒介直接将他的股票或债券出售给资金供给者. 第二章 四、计算题 1、解： 2、解： 3、解： （1）当贴现率等于零时，选择第二种方式； （2）当贴现率等于10%时， 若选择第一种方式，将未来收益折为现值： 若选择第二种方式，将未来收益折为现值： （3）当贴现率等于20%时， 若选择第一种方式，将未来收益折为现值： 若选择第二种方式，将未来收益折为现值： （4）设让两种方式没有差别的贴现率为k，即 4、解： 5、解： 6、解： （1） （2） （3） （4） （5）原因：资金有时间价值 7、解： 8、解： 9、解： 10、解： 11、解： 12、解： （1） 25000=A5.751 得：A=4347.07 （2） 20000美元五年后的终值为：20000（1+7%）5=2806025000 所以不必存。 13、解： （1）P=A(1-28%)(P/A，10%，31)（1+10%）=1200084 （2）P=A（1-28%）（P/A，10%，30）+446000=1131897.5 因此，选择第一种方案。 14、解： 15、解： A（F/A，15%，15）=21000+21000/（1+15%）+42000/（1+15%）2+42000/（1+15%）3+21000/1.154+21000/1.155 得:A=2544.81 16、解： =？ 17、解： 第三章 四、简答题 1、答：股利，投资者要求的收益率，股利的年增长率等，视股票类型而定。 2、答：债券票面利率，债券面值，市场利率，债券的到期年数或期数。 3、答：市场利率上升，证券价格下降；市场利率下降，证券价格上升。 五、计算题 1、解： 2、解： 3、解： 4、解：该股票价值为： 5、解：该债券的到期收益率如下： 6、解：该股票收益率如下： 第四章 三、简答题 1、答： （1）公司特有风险：是特定公司或行业，所特有的风险。例如，新产品开发失败、工人罢工、被诉讼等。它可以通过多角化投资抵消。也叫做可分散，非系统风险。 （2）市场风险：是由影响整个市场的风险因素所引起的，包括国家经济形势的变化、税收制度的改革、世界能源状况变化、战争等。它不可通过多角化投资分散也叫不可分风散风险或系统风险。 四、计算题 1、解： （1）甲方案的期望收益： 甲方案的标准差 甲方案的标准离差率 （2）乙方案的期望收益： 乙方案的标准差 乙方案的标准离差率 由以上计算得知，乙方案的风险程度远大于甲方案。 2、解： （1）玛特公司股票的期望收益率： （2）玛特公司股票收益的标准差： 3、解： （1）投资组合期望收益率： （2）组合的标准差： 4、解：投资组合收益率=0.2×11%+0.25×12%+0.30×16%