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第八章 企业资产管理能力分析 资产管理能力又称营运能力，主要是指企业营运资产的效率和效益，效率通常指资产的周转速度，效益则是指资产的利用效果。 第一节 总资产营运能力分析 一、总资产产值率 总资产产值率 = 总产值 ÷ 平均总资产 理解：总产值是企业在一定时期内生产的按价值计算的全部产品产量，是企业利用全部资产为社会创造的物质产品。 第二节 流动资产周转速度分析 资产周转次数和周转天数是从两个不同的方向表示资产的周转速度。资产周转次数表示在一定时期内完成几个从资产投入到资产收回的循环；而周转天数则表示完成一个从资产投入到资产收回的循环需要多长时间，它们呈相反方向变动。 弄清一个概念 资产周转额：是指计算期内企业有多少资产完成了周转，以流动资产为例，其周转额是指从货币到商品再回到货币形态这一循环过程的数额。 思考题：表示资产周转额的指标有两个，即产品销售收入和产品销售成本。在实务中，究竟该使用哪一个？ 一、存货周转速度分析 1、存货周转次数 = 销货成本÷平均存货 2、存货周 平均存货 × 360 转天数 = 销货成本 存货周转速度指标的缺陷 1、存货周转率指标的升降并不完全体现存货管理效率的变化。 参见教材P162页 2、存货周转率指标有时会掩盖存货的结构性矛盾，其他资产周转率指标也是如此。 参见教材P163页 二、应收账款周转速度分析 1、应收账款 销售净额 周转次数 = 平均应收账款余额 2、应收账款 平均应收账款余额×360 周转天数 = 销售净额 3、应收账款 坏账损失 损失率 = 应收账款余额 应收账款周转速度指标缺陷 1、季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况。 2、大量使用分期收款结算方式，大量使用现金结算方式以及年末销售大量增加或大幅度减少时，该指标的计算结果不真实。 三、营业周期分析 营业周期= 存货周转天数 + 应收账款周转天数 该指标反映取得的存货需要多长时间能够变为现金。 一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快，营业周期长，说明资金周转速度慢。 四、流动资产周转率分析 流动资产 产品销售净额 周转率 = 流动资产平均余额 产品销售成本 产品销售净额 = 流动资产平均余额 × 产品销售成本 = 流动资产垫支周转率 × 成本收入率 流动资产垫支周转率反映了流动资产的真正周转速度，成本收入率说明了所费与所得之间的关系，反映的是流动资产的利用效益。 流动资产周转率分析启示 加速流动资产垫支周转速度是手段，提高流动资产利用效益才是目的，因此，加速流动资产垫支周转速度必须以提高成本收入率为前题。 当成本收入率大于1时，流动资产垫支周转速度越快，流动资产的营运能力越强；反之，如果成本收入率小于1时，企业所得补偿不了所费，流动资产垫支周转速度越快，企业亏损越多。 第三节 固定资产利用效果分析 一、 固定资产产值率分析 固定资产产值率 = 工业总产值 ÷固定资产平均总值 该指标意味着每一元的固定资产可以创造出多少元的产品，但该指标在不同行业不具可比性。 * * 该指标不足之处 由于总产值中既包括完工产品，又包括在产品，所以总产值仅仅表示本期生产了多少，并不表明是否得到了社会的承认。如果得不到社会的承认，企业生产再多的产品也没有价值。 二、总资产收入率 总资产收入率 = 总收入÷ 平均总资产 分析：收入的实现表明企业的产品得到了社会的承认，满足了社会的某种需要，是企业资产的真正有效利用。 总资产 总产值 总收入 收入率 = 平均总资产 × 总产值 从分解式看：一方面要提高资产的生产效率 另一方面要提高产品销售率 三、总资产周转率 总资产收入率若从资产周转角度看，亦称总资产周转率（次数），尽管计算方法相同，但总资产周转率却是从资产流动性方面反映总资产的利用效率。 总资产周转率 = 销售净额 ÷ 平均总资产 分解式： 总资产 销售净额 流动资产平均余额 周转率 = 流动资产平均余额 × 总资产平均余额 LTC公司周转率计算表 143406 -91446 31849 0.06 0.12 1.82 1253496 2926599 632708 0.43 1.98 21.62 1396902 2835153 664557 0.49 2.1 23.44 销售净额（千元） 总资产平均余额 （ 千元） 流动资产平均余额 （ 千