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黄金期货在珠宝存货管理中的应用研究中文摘要 黄金期货在珠宝存货管理中的应用研究 中文摘要 任何一个生产或贸易型的公司都难以避免存货，像珠宝这种给消费者提供彰显个 性的心理感受的商品，需要多样的款式，这就要求更多的存货。珠宝本身的价值比较 高。由于这些特点，珠宝公司的存货一般是资产中最重要的组成部分。 珠宝存货价值中，通常黄金和钻石等宝石的价值构成了珠宝存货价值的主要部分。 由于黄金的价格是波动的，由金融市场决定，钻石的价格也会波动，从而给珠宝存货 的价值带来风险，可能构成对公司业务的损害。 在金融危机背景下，黄金与钻石的价格更容易波动。作为奢侈品，珠宝市场也最 容受到经济衰退影响。因此，此时珠宝公司进行存货价值管理就更为重要。 本文探讨了如何利用黄金期货工具来进行珠宝存货的管理，以达到规避风险和增 加盈利的目的，并用实证方法分析检验了效果与风险。 为了使研究符合实际，在利用黄金期货进行研究之前，本文首先着重对风险的两 个直接影响因素进行了调研与分析。这两个因素分别是黄金钻石价格的波动情况和珠 宝企业的存货周转天数。 对黄金、钻石价格的波动情况分析以供求分析为主线，并用定性分析方法剖析各 因素中决定价格的主要方面。 对珠宝企业的存货周转天数的分析使用了案例分析法，并通过对比两个案例的结 果，找出适用本文研究对象的存货周转天数。 通过上述方法，分析得出了： 1、珠宝存货价值中，对于素金类和钻石镶嵌类成品，黄金和钻石的价值构成75％ 至95％以上。因此黄金和钻石的价值与珠宝存货价值的关联度高，前者的波动带给后 者的风险显著。 2、金融市场包括政府储备的变化，是影响黄金价格的主导因素。金融市场的瞬 息万变造成了黄金价格的不稳定性。因此珠宝存货中的黄金价值是引起风险的重要因 素，进而也是对其进行管理的重要方面。 3、钻石价格主要决定于供应面。在绝大多数时候钻石供应商有能力控制全球钻 石的价格，结果造成钻石价格的整体稳定上升。因此钻石价值的管理相对并不重要， 而且目前还不存在相应的金融工具。 4、利用套期保值的手段对冲黄金价格波动对存货价值的影响，可以准确有效地 规避黄金价格波动造成的风险，操作简单，手续费与涉及的黄金价值相比可以忽略， 所以即使在价格波动不大的时候，也值得操作，因此应成为公司日常的操作。 5、珠宝公司在风险可承担的前提下，可以利用黄金期货进行少量黄金价格投机。 在预计黄金价格上升时持有黄金期货多头合约，预计黄金价格下降时持有黄金期货空 黄金期货在珠宝存货管理中的应用研究头合约。针对操作的数量、具体合约、平仓时间等的选择，本文均给出了具体建议， 黄金期货在珠宝存货管理中的应用研究 头合约。针对操作的数量、具体合约、平仓时间等的选择，本文均给出了具体建议， 并对风险做出了分析。 通过对实证结果的分析，本文得出，利用黄金期货进行珠宝存货的价值管理，对 珠宝公司具有实际的重要意义、良好的可操作性、风险的可控性以及极低的成本，值 得珠宝公司加以应用。 关键词：珠宝存货黄金价格黄金期货钻石价格套期保值 中图分类号：F270．3 072015148 072015148 印菲菲 黄金期货在珠宝存货管理中的应用研究 ABSTRACT To avoid inventory for any manufacturing or trading company is difficult． Commodities like jewelry,which provides the consumer emotional feelings remarked by individual personalities，require more choices for design，and therefore more inventories． In addition，jewelries have relatively high values．Because of these features，inventory． composes the most important assets in the balance sheet of a jewelry company． Normally，gold and precious stones like diamonds compose the biggest value of jewelry inventory．However,gold price which is decided on the financial market is never stable，and diamond price also fluctuates．These price fluctuations cause risks for