复旦大学财务管理第十一章 有价证 券投资决策.pdfVIP

 第一节 有价证券投资的基本概念  第二节债券投资  第三节股票投资  第四节基金投资  第五节证券投资组合  有价证券投资，是指投资者购买各种各样 的有价证券以预期获取一定收益的投资。  分类：  股票、债券和投资基金  政府证券、金融证券和公司证券  短期证券和长期证券  固定收益证券和变动收益证券  所有权证券和债权证券 短期有价证券投资的目的 ：  出于投资的目的  与筹集长期资金相配合  调剂资金余缺，保持资金需求量均衡 长期有价证券投资的目的  建立偿债基金和企业发展基金。  获得对相关企业的控制权。  进行多样化投资，分散投资风险。 宏观经济分析：  经济发展水平分析  通货膨胀分析  利率分析  汇率分析 行业分析  行业的市场类型分析  行业的生命周期分析 企业经营管理情况分析  债券投资是企业以债券作为投资对象的一 种投资方式。  应遵循以下原则 ：  收益性原则  安全性原则  流动性原则  按复利计息、固定利率、定期支付利息 的债券估价模型 n I M V   n I (P / A,i,n) M (P / F ,i,n) t 1 (1K ) (1K )  到期一次还本付息，且按单利计算利息 的债券估价模型 M (1i n) V M (1i n) (P / F ,K ,n) (1K )n  贴现发行债券的估价模型 M V M (P / F ,K ,n) (1K )n  永久债券的估价模型 利息额 V 必要报酬率 债券投资收益的内容  利息  资本损益 债券收益率  到期收益率（平价发行，每年付一次息 ） P I (P / A,R,n) M (P / S ,R,n) 0 I  (M P) n R 100% (P M ) 2  到期一次还本付息或用其他方式付息，利 息计算按单利计算 P (P / F ,R,n) 0 M (1i n)  到期收益率的决策标准：  如果此收益率高于投资者要求的报酬率， 则可买进；否则就应放弃。  持有期间收益率，是指投资者购入债券后 持有一定时期，在债券到期前将其出售， 投资者获得的实际收益率。  定期付息，一次还本 ： 已获年利息＋（卖出价－买入价）持有期限 持有期间收益率＝ 100% 买入价  到期一次还本付息 （卖出价－买入价）持有期限 持有期间收益率＝ 100%