再谈航空股的投资价值-宏观下行中的独立行情研究报告.pdfVIP

報告吧 证券研究报告 | 行业点评报告 交通运输 | 航空 推荐 （维持） 宏观下行中的独立行情 2018 年11 月27 日 再谈航空股的投资价值 上证指数 2576 核心观点： 行业规模 基本面：中国航空业符合“大国航空”的选股逻辑。民航供给侧改革兑现去产量， 占比% 产能增量边际明显改善；股权合作=收益协同=航线联营，是中国民航业竞争格 股票家数（只） 8 0.2 局优化的可行路径。行业景气度持续提升，三大航隐含定价能力逐步释放，具备 总市值 （亿元） 2938 0.7 逆周期提价能力，未来三年RASK 年均增长3%-5%，净利率提升至 10%。 流通市值（亿元） 2671 0.7 投资评级：当下航空业仍然是高 （1.1-1.2 ）品种，但竞争格局优化后的值得期 行业指数