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利率市场化是银行业竞争的基础 摘要利率市场化是市场经济条件下金融运行的一种趋势恢复利率杠杆应有的作用使商业银行按照市场资金供求状况自主决定存、贷款利率是银行业竞争的基础通过竞争可以使商业银行重新配置资金、调整资本结构、提高资产质量利率是资金的价格是反映市场资金供求状况、衡量金融产品收益率的重要指标从经营行为上看利率市场化是商业银行能按照市场资金供求状况自主决定其存、贷款利率一、利率市场化是经济改革不断深化的必然趋势在现代经济中市场有支付能力的需求通过货币采表现货币流向引导资源的流向经过20多年的改革经济实物系统的绝大部分商品和劳务价格已经由市场决定市场配置资源的效率已经大大提高消费者因此享受了比改革前多得多的实惠但是货币资金的价格即利率的形成机制虽然近几年已经有了很大的进步但总体上远远不如商品和劳务价格具有竞争性因而由资金引导的资源配置效率仍受到相当程度的限制资金的利用效率还有待提高经济增长的潜力还有待发挥我们知道经济运行的实物系统与货币系统之间是相互促进、相辅相成的在实物系统价格绝大部分已经实现市场化的条件下货币系统的资金价格即利率客观上也有了市场化的需要利率市场化是经济市场化的必然要求通过利率市场化来理顺金融商品的价格体系提高利率的敏感性和弹性恢复利率杠杆应有的作用是市场经济条件下金融运行的必然趋势利率市场化的直接结果之一就是传统优质客户贷款利率下降；为提高资产收益率银行贷款经营重心需要向愿意承担较高利率的一般贷款客户倾斜从一般客户中识别出具有良好成长性的客户与其建立长期稳定的业务合作关系将是今后贷款经营成功的关键因素之一在这种情况下商业银行必须对现行信贷经营思路进行调整以风险调整后的资本收益率为标准分析存贷款业务和客户价值实施以经营效益为核心的收益导向战略笔者认为利率市场化使贷款利率成为贷款市场竞争的关键因素贷款定价过高会在同业竞争中处于劣势甚至失去市场贷款定价太低可能使竞争到的贷款业务无利可图或亏损借鉴国外经验建立科学的贷款定价机制是商业银行应对利率市场化的迫切需要在信贷管理流程中明确信贷营销、信贷风险评估、授信批准和贷款定价、贷款组合管理等不同环节的权力和责任根据信用风险、市场风险、操作风险、道德风险等不同风险因素的控制要求整合不同的管理制度和管理工具是利率市场化过程中银行提高信贷经营管理能力的客观需要推进利率市场化有利于促进商业银行完善自我约束能力二、实行利率市场化的有关因素目前我国利率市场化改革已经进入实质阶段随着经济全球化和金融自由化程度不断提高利率市场化的步伐会逐步加快（一）货币市场利率奠定了利率市场化的基础在金融市场机制较完善的国家货币市场不但具有短期资金融通、提供资金便利的功能更为重要的是它是中央银行利用间接调控手段实施和启动货币政策的支点是传导货币政策的重要场所货币市场所包含的重要子市场——同业拆借市场、票据贴现市场、国债回购市场和短期国债买卖市场等所形成的短期利率（或统称为货币市场利率）一般具有较强的联动性货币市场利率通过影响商业银行和其他金融机构的资金头寸和融资成本来影响资本市场资金的供求和价格因而货币市场利率也是货币市场与资本市场的结合点与此同时在国债市场规模足够大的国家央行可以通过公开市场操作和再贴现窗口有效地控制货币市场利率从而影响和控制整个资金市场的利率并及时反映或影响资金市场的资金供给和价格水平因而货币当局的政策意向可通过基准利率影响整个货币市场利率通过货币市场又传递到资本市场乃至整个金融市场（二）货币市场的发展为利率市场化基准利率的选择指明了方向国债回购利率和同业拆借利率是较理想的基准利率对象从目前金融市场状况看由于各金融机构规模、信誉程度差别巨大造成信用拆借利率波动巨大风险较大比较来说由于债券回购是一种以债券为质押的融资方式金融机构之间债券回购的利率差异不大且略低于信用拆借利率安全性要高于同业拆借从近年发展看交易量已远远大于同业拆借市场因而国债回购利率较之同业拆借利率更能全面反映资金市场供求关系是选择和培育基准利率的关键（三）公开市场业务已成为央行干预利率的突破口随着货币市场交易规模的不断增大1998年以来央行公开市场业务操作的力度不断加大不断通过调节基础货币的增长来实现货币供应量目标并稳定货币市场短期利率水平央行公开市场操作利率与拆借和回购利率的关联程度不断增强货币市场的利率逐步趋于合理近年来货币市场利率对央行公开市场业务变动的敏感性增强从操作实践看商业银行开始对央行的政策操作做出灵敏反应公开市场业务操作已经初步具备了调控基础货币总量和货币市场利率的能力三、利率市场化对商业银行的影响对国内银行而言利率市场化改革的影响不亚于《商业银行法》实施前者赋予商业银行市场进入的权力后者赋予商业银行自由定价的权力银行要与存款人和借款人进行利率谈判国有商业银行的市场地位更加弱化实现由准政府机构向金融