第八章风险管理理论.pptVIP

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第八章 风险管理概论 一、什么是风险 二、风险与经济决策 三、风险管理过程 四、风险转移的方法 五、风险管理的定量分析 六、风险厌恶度的衡量 一、什么是风险 1、含义:风险是指变量的各种可能值偏离其期望值的可能性和幅度。 风险不等于亏损 通常风险大收益也大,故有收益与风险相当之说。 2、风险管理:确定减少风险的成本收益权衡方案和决定采取的行动计划的过程。 二、风险与经济决策 风险对家庭、企业、政府的经济决策都会产生影响。 1、家庭面临的风险主要是5类: (1)疾病、残疾和死亡;需大量资金支出。 (2)失业风险;无资金来源。 (3)耐用消费品风险;损失或贬值。 (4)负债风险;如遭遇索赔。 (5)金融资产风险; 二、风险与经济决策 2、公司面临的风险: (1)生产风险; (2)产品的价格风险; (3)进货的价格风险。 风险最终由所有者、债权人、职工、政府等承担。为减少风险会进行加强管理、签定金融和约等方法。 二、风险与经济决策 政府面临的风险: 如自然灾害、重大项目投资风险、储户存款危机等。 一般通过纳税人纳税负担,也可通过保险令保险公司负担。 三、风险管理过程 风险管理过程分5个步骤: 1、风险识别; 2、风险评估; 3、风险管理方法选择; 4、实施; 5、评价。 三、风险管理过程 1、风险识别 分析对象所面临的主要风险是什么;是股票价格的下降、利率的变化、汇率的波动、期货价格的波动、意外伤害还是其它。 2、风险评估 是风险的成本量化。 三、风险管理过程 3、风险管理方法选择: 主要有(1)风险回避;有意识避免特定风险。如考虑股市不规范则不进入。 (2)预防并控制损失;如为避免生病而运动、不吸烟。 (3)风险留存;承担风险并以自己财产来弥补损失。 (4)风险转移;包括规避风险、保险、分散投资。 三、风险管理过程 4、实施:原则是使实施费用最小化。 5、评价:风险管理是一个动态过程,需要定期对决策进行评价与修正。 四、风险转移的方法 三种基本方法: 1、规避风险:指放弃赢利的机会以减少损失的可能性;如农户以固定价格卖出棉花期货。 2、保险:指支付额外的费用(保险费)以避免损失;通过购买保险,投资者以确定的损失替代了如果不保险而遭受更大损失的可能性。 3、分散投资:指将投资组合分散化,以降低风险。 四、风险转移的方法 1、规避风险的方法: (1)远期合约与期货合约 远期合约是在将来按预定价格交换标的物; 期货合约是在有组织的交易所交易的标准化远期合约; 共同之处是锁定未来价格。 四、风险转移的方法 (2)互换合约 是约定两个或两个以上当事人按照商定条件,在约定的时间内,交换一系列现金流的合约 。 包括利率互换与货币互换,可以规避利率风险与货币风险。 四、风险转移的方法 (3)资产与负债匹配 用来规避资金缺口风险。通常用资产所带来的现金流支付每一到期的负债的现金流。 如商业银行针对活期存款及不同期限的定期存款安排相应期限的长短期贷款或投资。 四、风险转移的方法 2、保险 (1)保险 保险与风险规避有所区别。风险规避指放弃潜在的收益以消除损失的风险;而保险是支付保费来消除损失的风险,同时保留获益的可能。 例1:农户计划下月小麦收割并出售,小麦产量为10万公斤。该农户有3种选择: (1)按下月市价出售; (2)签订下月出售小麦10万公斤的远期合约;价格为4元/公斤; (3)购买一份保险,保证小麦最低价4元/公斤,保费2万元。若小麦价低于4元/公斤,差额由保险公司赔付。 四、风险转移的方法 三种方案实际上无优劣之分,看个人的偏好。 收入 保险 40 远期 0 4 价格 四、风险转移的方法 (2)财务担保 实质是对信用风险的保险。 (3)利率的上限和下限 利率风险随市场情况而变动。若是浮动利率存贷款,存款者的风险是利率下跌的风险,利率保险的形式是利率下限; 而借款者面临利率上升的风险,如住房贷款。利率保险的形式是利率上限。 (4)期权 期权是指将来以一定的价格买入或卖出的权利。 购买期权以减少风险实质是对损失进行保险。 四、风险转移的方法 3、分散投资 是将投资分散于多种资产,而不是集中于一种资产。按能否分散分类 : (1)系统性风险 由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的,这些因素包括经济周期、国家宏观经济政策的变动、利率、汇率、购买力变动等等。 (2)非系统性风险 与特定公司或行业相关的风险,如破产、违约、对房地产的打压等。它与经济、政治和

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