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PAGE \* MERGEFORMAT 28 PAGE \* MERGEFORMAT 28 海洋渔业及水产行业分析报告 一、我国海洋渔业及水产行业概述 我国是世界上最大的水产养殖生产国，近年来渔业产业发展保持平稳增长。近5年产值年复合增长率达到9.4%。 图表 SEQ 图表 \* ARABIC 1：2005-2010年渔业发展增速 数据来源：《2011年渔业统计年鉴》 凡耐思整理 《渔业统计年鉴》数据显示，2010年，我国渔业经济总产值为12929.48亿元，实现增加值5904.12亿元；其中渔业产值6751.80亿元，实现增加值3790.09亿元；渔业工业和建筑业产值3088.80亿元，实现增加值1121.32亿元；渔业流通和服务业产值3088.88亿元，实现增加值992.71。 图表 SEQ 图表 \* ARABIC 2：渔业经济产值及增加值结构 数据来源：《2011年渔业统计年鉴》 凡耐思整理 在渔业产值中，海洋捕捞产值1272.13亿元，实现增加值687.66亿元；海水养殖产值1650.60亿元，实现增加值976.77亿元；淡水捕捞产值313.27亿元，实现增加值186.46亿元；淡水养殖产值3140.34亿元，实现增加值1739.97亿元；水产苗种产值375.46亿元，实现增加值199.22亿元。 图表 SEQ 图表 \* ARABIC 3：渔业细分行业产值及增加值结构 数据来源：《2011年渔业统计年鉴》 凡耐思整理 从2010年末的数据来看，目前渔业经济中，渔业产值占据着明显优势地位，无论在行业产值还是增加值方面，均较渔业工业及建筑业、渔业流通和服务业有明显竞争优势地位。具体来看，海洋渔业主要包括海洋捕捞、海水养殖两个细分行业，数据显示，2010年上述两个子行业的产值分别为1272.13亿元、1650.6亿元；增加值分别为687.66亿元、976.77亿元. 在国家“以养兴渔”政策支持下，水产养殖业盈利能力不断增强，盈利水平持续提高。从净资产收益率、销售利润率和销售收入增长率等指标来看，近年来水产养殖的盈利性和成长性均超过了农林牧渔行业的平均水平。 受到全球气候变化的限制以及历史上滥捕滥捞造成渔业资源日趋匮乏，同时国家相关的政策，我国常年水产品捕捞量保持稳定。而水产品养殖业呈现快速增长，2009年，我国水产品养殖业产量达到3617万吨。随着人民生活水平的日益提高，人民对于水产品的需求量也日趋增大。自2006年后，城镇居民人均水产品消费增长率持续超过城镇居民人均消费增长率。 二、海洋渔业及水产行业成长的驱动因素 （一）政策支持 在国家“以养兴鱼”作为渔业经济结构调整主方向的政策背景下，税收、财政、产业、伏季休渔和捕捞零增长等五大政策组合拳给水产养殖业的发展带来重要支持。 图表 1：政策支持主要内容 政策性质 政策内容 税收政策 企业从事海水养殖、内陆养殖减半征收企业所得税，即按法定税率25%的一半12.5%缴纳企业所得税 财政政策 对于渔业资源修复、水产养殖技术、水种原种良种工程建设、渔船燃油费给予一定财政补贴 产业政策 为水产养殖业的发展给予技术和公共服务支持，重点扶持拥有产品、技术和市场优势的水产企业 伏季休渔 每年的6月到8月在东海、黄渤海和南海区域不得从事捕捞作业 捕捞零增长 1999年开始实施海洋和内陆捕捞计划产量“零增长”政策 数据来源：凡耐思咨询整理 （二）消费升级 目前我国的消费结构与日本上世纪60年代初相似，食品消费等大类消费占总消费比例基本相同。随着人民生活水平的提高，60年代日本水产品消费占总消费比重日益提升。“十二五”规划建议稿中将扩大消费需求作为扩大内需的战略重点，要进一步释放城乡居民消费潜力，提高居民消费率水平。并指出通过完善鼓励消费的政策，积极促进消费结构升级。水产品非生活必需品，消费需求弹性较大。“十二五”期间，在居民消费率提高，消费结构升级背景下，水产品消费增长率将持续超过消费总体增长率水平，保持增长势头。 随着人民收入增加，未来5 年我国的水产品消费将获得持续增长，水产品占总消费的比重呈持续提升态势。其中海参、虾夷扇贝等海珍品由于其兼具保健品属性，最大程度受益于消费升级，拥有更强的消费弹性。 三、海洋渔业及水产行业产业链分析 水产行业上游的主要环节为选种育及养殖，中游业务以水产品加工为主，下游为水产渠道。从市场竞争格局分析来看，育苗和养殖行业具有较高的技术及环境资源壁垒，因此享有较高的利润率以及相对宽松的竞争环境。捕捞行业受到环境污染、自然气候异常、全球渔业资源萎缩，国家政策限制以及油价波动的影响，行业存在较大的不确定因素。水产品加工行业属于完全竞争态势，各公司加工业务并不具备明显的差异化，加工业务长期遭受低毛利的困扰。 （一）育苗环节分析 从2008年，