新股发行放大春节效应回购利率搭乘节前过山车.docVIP

新股发行放大春节效应，回购利率搭乘节前过山车 国海固定收益证券研究中心 陈 亮 两会落实了今年的宏观调控将继续实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，面对流 动性过剩和贷款超控的局面，央行将继续大力回笼资金和严格控制信贷，对市场资金形 成一定的冲击，对目前回暖的债券市场极为不利；面对通胀和负利率现象，加息争议颇 大，而央行行长周小川则表示利率存在上调的空间，但是要考虑其利弊和其他影响因素， 并要密切跟踪美国次贷危机的情况，再考虑加息以及加息时间和幅度。 对通胀和负利率现象引发的加息争议，市场存在分歧，对于周小川行长的讲话，市 场也存在分歧。受此影响，上交所国债指数继续盘整，本周指数开于112.48点，收于112.40点，较上周下跌0.05点，成交额为24.65亿元，较上周增加6.96亿元；而银行间固定利率国债3-15年期收益率曲线分别上升了1-6bp不等，平均上升约3bp；银行间固定利率金融债3-15年期收益率曲线则分别上升了2-5bp不等，平均上升约2.7bp，债券市场重趋谨慎。 而笔者分析认为近期是不会加息的，周小川行长的讲话虽没有明确表示，但加息应 该慎重考虑，另外笔者认为中美关系日益密切，美国经济对中国经济影响日益增大，在 美国经济陷入衰退或前景并不十分明朗的情况下，中国绝对不会冒然加息，至少要等到 美国经济企稳时，再做决定。基于此推理，笔者坚定看多债市，收益率回升是买入